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通胀未完衰退又至?

一如日前所言,金价既已重回1700至1800区间,暂且先行整固,区间方面,略为把重心先往下移,毕竟全球央行加息潮未完。

通胀未完衰退又至?风险资产整固难免!

一如日前所言,金价既已重回1700至1800区间,暂且先行整固,区间方面,略为把重心先往下移,毕竟全球央行加息潮未完。

事实上,全球央行收紧货币政策本身,最怕做多错多,亦是这种忧虑之下,才有相继在通胀预期刚有见顶回落迹象不久,便急不及待,把加息步伐放慢之举,否则,以通胀的顽固本质,再额外多用力,例如在12月份再来一遍75BPS的加息,其实一点不算过分。

当然,美联储有其本身考虑,尤其是央行本身的行动,有可能带来失业恶化,以至衰退出现,金融危机更会伴随而来,不可不慎。

更何况,外界的期望,已经如写在墙上,利率期货也好,甚至债市孳息曲线倒挂等,都是不可能忽视的客观事实。

观乎目前形势,只能见步行步,局方由之前极为进取,胆子大,步伐也大的加息,会转为摸着石头过河,必要时先由目前的50BPS加息,转为25BPS,然后便停在现行利率水平好一段日子,亦是可行的,符合其充分收紧的想法。

如此一来,风险资产的环境,只是比今年9月和10月有改善,却不是马上大翻身,不宜一下子乐观得过了头。

的确,加息周期仍未过,则资金成本仍在趋升,根据市场上大家都参考的基本原理,例如现金流折现模式,贴现率向上,资产价格向下,并无例外可言,有的分别只在于跌多抑或跌少而已。

即市部署方面,即将有假期因素,气氛转趋平静。

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