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短期内,油价受压情况将愈趋明显

说起来,关于油价的分析,最简单的供求概念如下。供应最受瞩目的,自然是部分产油国,例如油组等,基于本身利益,以至全球战略布局,而时有不同的举动。这方面外界最缺乏可靠数据,难怪较多人倾向用阴谋论解读。

美国感恩节气氛浓厚,大市交投相对淡静,方向上,却是颇为清楚,纳指相对跑输,事实上亦不难理解,毕竟之前一直憧憬减慢加息的步伐,但上周末之前,陆续又有不同的美联储官员发言,言论相对强硬,风险资产的升势难免受阻。事实上,纯粹观察滞后的经济数据,通胀得控之余,看来其他环节未见重大麻烦,但正如过去两个月,这里一直跟进的是,最有影响力的新经济科技龙头,亦连番裁员或冻结招聘,除了是本身项目发展不理想,也因为货币政策收紧之际,之前水涨船高,资金泛滥,任其尝试新业务,如今不再是零息,有一定的机会成本,便有更多考虑。

无论如何,整体失业或衰退风险在增加中,今年内应可幸保不失,但明年中之前,应已开始出现较明显的衰退,却是有迹可寻,毕竟美国国债孳息曲线的倒挂情况愈趋恶化,则无论以理论层面或以历史经验,得出的结论都是衰退终须出现。留意衰退当前,企业盈利若大跌,原本看来估值便宜值博的,都变成昂贵。以此观之,港股较美股吸引。

近日油价明显走低,外界不禁联想到,之前由俄乌之争,以至更早时由物价带动的通胀预期,对其刺激可能已经所余无几,如今剩下来的,可能只是大家对于衰退的担忧。事实上,市场上陆续有此担心,并非杞人忧天,毕竟美债孳息曲线的倒挂情况明显,无论从理论层面,抑或从多年来的经验观察,衰退快将出现的概率甚高,大家自然有所准备。

说起来,关于油价的分析,最简单的供求概念如下。供应最受瞩目的,自然是部分产油国,例如油组等,基于本身利益,以至全球战略布局,而时有不同的举动。这方面外界最缺乏可靠数据,难怪较多人倾向用阴谋论解读。

至于需求方面,不外乎实际消费或生产用的需求,以至投资投机的需求。前者,在衰退概率上升之际,自然有所压抑,这一点对于油价在现水平再往上突破,自然带来压力。至于后者,其实或多或少与前者甚至供应方面的因素相关,大体上,即部分人掌握较佳的研判能力,配合实际需求和供应的变化,提早押注,过程中因杠杆而放大了效果,故此价格波动异常。

短期内,油价受压情况将愈趋明显。

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