渣打银行预计英镑会继续走弱

在新首相特拉斯的领导下，英国股票和英镑的前景如何？

特拉斯首相对能源费用设限的方案有望增加英国消费者的可支配收入，并提振国内股市中与消费相关的类股。虽然这是一个利多，但较大型的英国公司更依赖于海外的盈馀，富时100指数成分企业70%的盈余来自于海外。因此，有观点认为英镑兑外币走弱非常有利于英国股票。渣打银行预计英镑会继续走弱—只要在高通膨和经济前景疲弱的环境中，英镑兑美元不向上突破1.1970。

英国股票仍为我们所看好。特拉斯被任命为新首相后，英国的政治不确定性消解。其他关键利多因素包括：（1）三大“旧经济”类股—即金融、能源和原物料—在英国股票指数中权重占比大，三者累计权重约40%。通膨居高和收益率脱离超低水准的背景下，上述类股有望优于大市；

（2）评价面便宜—绝对水准看，MSCI英国股票未来12个月的远期本益比为9.1倍，接近20年来的低位。英国股票目前较全球股票打折36%，而2016年其较后者溢价7.4%—当前的打折幅度是20年来最大的；

（3）英国股票12个月股息收益率为4.5%，远高于MSCI世界所有国家股票指数2.4%的股息收益率。