黄金是否仍为有效的投资工具？看涨看空的因素有哪些？

一、黄金避险属性显现价值

尽管美联储强硬，但黄金还是充满吸引力，渣打银行仍然看好黄金，不过市场更关注即将到来的升息和实际收益率可能上升。黄金相对疲弱而美元表现良好，渣打银行认为美元将见顶，因为亚洲与美国的成长差距可能引发美国大规模资本外流。自2020年以来，对黄金交易所买卖基金的投资需求有所回升，出于储备多元化的好处和地缘政治原因，各国央行对实物黄金的需求可能会加速。从短期来看，黄金已证明自己是「避险」情景下的良好缓冲工具，而地缘政治紧张局势预计将继续加剧。因此，我们继续将黄金视为有价值的投资组合分散投资工具。

黄金对比标普500指数*

看涨黄金因素：

1.通膨上升导致实际收益率下降，美联储不再那么强硬；

2.美元见顶；

3.实物市场复苏，投资需求通过交易所买卖基金实现；

4.由于储备多样化，各国央行的需求不断增加。

看空黄金因素：

1.美联储缩减购债的速度可能较预期快；

2.实际收益率的上升增加了持有黄金的机会成本；

3.俄罗斯央行可以出售黄金以稳定其货币；

4.由于价格高企，需求遭到破坏。