原油天然气价格为何暴涨？

思想碰撞

今天的话题是：原油天然气价格为何暴涨？

布伦特原油临近80美元关口，再创近三年新高

截至9月28日，美原油主力合约收于75.42美元，日涨幅1.99%，接近7月份高点。布伦特原油主力合约收于78.63美元，日涨幅1.85%，创近三年新高。

原油目前基本面库存低位，供需趋紧，且美国天然气价格创造2010年以来新高对油价同样产生了刺激作用。

从供给端来看，之前受飓风“艾达”影响的部分原油产能将在年底前无法复产，壳牌公司已宣布其因飓风造成的离岸设备损坏，相关产能损失将持续至年底。此外，伊朗核问题迟迟无法解决，OPEC+目前坚持减产计划都使原油供给端的弹性较差，供应的短缺暂时看不到缓解的迹象。

从需求端来看，截至9月17日，美国精炼厂设备利用率为5.4%，较预期的2%大为超出，显示了飓风影响过去后，原油的需求正在快速回升。此外，今年冷冬的预期正在不断加强。根据世界气象组织9月的预测，拉尼娜条件在接近年底时回归，今年年底至明年2月的可能性为60%。9月27日，美国天然气价格暴涨12%，创2010年以来新高。 在天然气价格暴涨的背景下，临近冬季，市场对原油等能源的需求预期继续加强。国际投行高盛认为由于天然气短缺，石油发电需求将增加，冷冬情况下油价可能涨至90美元/桶，并将2023年油价预期由65美元/桶，上调至85美元/桶。

从库存端来看，根据EIA最新发布的数据，截至9月17日当周，美国原油库存减少348.1万通超出市场预期（预期减少245万桶），正处于五年同期最低水平，也是2018年10月以来新低，为连续第七周下降。低库存为价格大涨提供支撑。

综合来看，原油库存正处于五年同期最低水平，供需紧张下，原油有望保持强势。

国外天然气期货大涨，欧洲创历史新高

截至2021年9月28日开盘前，美国天然气期货价格为5.944美元/mmbtu，四日涨幅25%，创2010年以来新高；欧洲天然气期货价格为193.47便士/千卡，日涨幅9.96%，接近历史新高。

受疫情影响，美国天然气库存与往年相比处于低位水平，疫情后经济复苏带来的天然气需求增长使得美国天然气供不应求。此外，今年的干旱和高温的极端天气情况使得水电供应减少，用电需求增大。天气因素驱动美国发电需求超季节性增长，贡献天然气消费增量的44%。近期的飓风“艾达”登陆美墨西哥湾，同样扰乱了美国的天然气生产，之前墨西哥湾83.21%的天然气产量已被关闭。

欧洲天然气供需紧张主要原因为俄罗斯出口欧盟天然气量减少。欧盟进口俄罗斯的天然气占总进口量的40%。但是由于俄罗斯出口油气管道项目受到制裁，“北溪2号”管线的建设受到限制，俄罗斯被迫减少对欧洲天然气的供应。此外，美国由于国内供应紧张，出口欧洲的天然气也在减少。

强劲的需求是推动天然气价格上涨的一个驱动因素；与此同时，来自俄罗斯的供应减少，俄罗斯未能在供暖季节到来之前及时补充欧洲的天然气库存。随着欧洲供暖季节的开始，欧洲天然气价格在未来几周可能会持续走高。未来几个月欧洲天然气供需紧张有望进一步加剧，整个欧洲将面临停电的风险。