中国11月CPI由升转跌，短期人民币或下行

中国11月CPI由升转跌，主要是由于食品价格按年大幅回落料人民币汇价仍会保持稳定

中国昨日公布11月的消费物价指数（CPI）按年下跌0.5%，是连续第四个月下跌，亦是自2011年以来首次出现通缩，而市场原先估计CPI将会持平。而今年首十一个月的消费物价指数，按年上升2.7 %。

当中，食品价格由上月上升2.2%，转为下跌2%，影响通胀大约0.44个百分点，是带动消费物价指数下跌的主要原因。

食品价格当中，猪肉价格下跌12.5%，跌幅较10月份扩大9.7个百分点，影响通胀下降大约0.60个百分点。鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格分别下跌19.1%、17.8%和10.8%，跌幅有所扩大。如果扣除食品及能源的核心CPI就按年上升0.5%，而按月就持平。

食品价格回落的幅度扩大，是带动CPI降幅较明显的主要原因。

当中，猪肉供应持续改善之余，需求亦可能有所转弱。

但由于中国经济持续有改善，与及资源价格上升，预料通胀往后有机会逐步回升。因此，人行短期将会维持审慎及稳定的货币政策，预料离岸美元兑人民币短期在6.48至6.58之间回落。