美元是否还会进一步下降？取决于美联储降息的预期

文章来源：123财经导航

自从5月初美国公布了严重不及预期的非农就业数据后，随后公布的经济数据普遍显示疲软，这导致之前市场上关于降息周期被推迟到12月或提前到9月的猜测。本周美国将公布两个重要数据：第一季度修正后的国内生产总值（GDP）和年度核心个人消费支出（PCE）。如果GDP增长下降并且PCE回落，预计会进一步提高提前降息的预期，导致美元进一步下跌。

在过去四个星期中，美国公布的4月主要经济数据都表现疲软，这引发了市场对美联储可能提前在9月开始降息周期的猜测。以下是5月已公布的主要数据：

1日 - 4月ISM制造业采购经理人指数（PMI）：

结果：49.2

预测：50

前值：50.3

3日 - 4月非农就业数据：

结果：新增17.5万个工作岗位

预测：新增24.3万个工作岗位

前值：新增31.5万个工作岗位

（注：4月的就业增长大幅下降，结束了过去一年连续四个月的扩张，显示美国经济从4月开始可能走下坡路。）

3日 - 4月失业率：

结果：3.9%

预测：3.8%

前值：3.8%

3日 - 4月年平均时薪：

结果：3.9%

预测：4.1%

前值：4.1%

（注：个人收入是通胀和经济表现的重要指标，4月个人收入增长下降至3.9%，连续第四个月下降，个人收入下降将导致个人消费减少，通胀也随之下降，增加了降息预期。）

3日 - 4月ISM服务业采购经理人指数（PMI）：

结果：49.4

预测：52

前值：51.4

15日 - 4月年通胀率：

结果：3.4%

预测：3.4%

前值：3.5%

（注：4月通胀率比3月下降了0.1%，显示通胀持续降温。）

15日 - 4月零售销售月度增长率：

结果：0%

预测：0.4%

前值：0.6%

（注：除了从每月新增工作岗位和个人收入中反映出的表现外，消费表现也是美国经济表现的重要指标。4月零售销售录得0%的增长，连续三个月下降，如果下个月再次表现不佳，将进入负增长，大大增加了美联储提前降息的预期。）

上述4月的美国经济数据表现疲软，尤其是就业数据，反映出经济在高利率下开始走弱。

值得注意的是，尽管美联储主席鲍威尔及其官员在利率问题上仍然保持鹰派立场，经常表示「目前利率水平需要维持一段时间才能淡化」、「我们对降息还没有足够的信心」等鹰派言论，但是如果仔细留意他们最近几次公开演讲中的经济问题，会发现他们已经删除了一些多次表达对经济乐观的言论，例如「我们对美国经济实现软着陆有信心」和「美国劳动力市场仍然强劲增长」等乐观言论已不再提及，这反映了他们看到近期美国经济有明显放缓的迹象。在利率问题上，美联储官员仍然通过言论向市场展示鹰派立场，表示高利率仍需要维持一段时间，但在行动上已经采取了一些鸽派措施。

在上个月的利率决策会议上，宣布从6月1日起，每月缩减资产购买规模的速度将大幅减慢，将每月缩减规模从600亿美元减少到250亿美元。换句话说，从6月1日起，美元供应量将增加。因此，从6月开始，由于供应量增加，美元可能会下跌。此外，如果未来出现市值超过千亿美元的地区性银行倒闭，这将迫使美联储提前降息，因此需要密切关注美国中小型银行股价是否异常大幅下跌。

美元指数技术分析：

根据图表显示，美元指数仍在大型上升通道内波动。上周五晚上，由于美国4月耐用品订单结果虽然好于预期，但较前值大幅下降，导致美元走弱，收盘时形成了一个大阴烛，收于104.72。目前需要关注的是，如果本周再次下跌，下方的关键支撑位是103.88，如果跌破这个水平，将确认美元指数突破了上升通道的底部，预示着美元将进一步下跌。而图表中的灰色线显示美元指数可能形成了一个头肩顶形态。根据技术分析，美元指数后市可能会下跌。

本周需要关注美国两个重要数据的发布：

周四（30日）晚上香港时间20:30，第一季度修正后的国内生产总值（GDP），预测为1.5%，前值为3.4%。

周五晚上20:30，4月年度核心个人消费支出（PCE），预测为2.7%，前值为2.8%。