美元未来走势预判：未来三个月先走强后走弱

未来6-12个月，我们转为看空美元，预计美元将下跌约4-5%。然而，这条道路可能不太平坦，美元可能在未来1-3个月开始走强，主要原因有三：

（i）虽然美联储在2022年12月的会议上放慢了升息步伐，但它表示打算进一步升息，至少是在2023年上半年。因此，美元将继续受到主要货币中最高实质利率之一的支持；

（ii）欧洲的冬季可能比预期更冷，加上俄乌冲突持续，可能会使欧元在未来1-3个月继续受压，这对美元有利；

（iii）避险需求，因为全球经济成长有放缓的风险。

然而，随着我们踏入2023年，我们预计有三个因素将共同推动美元走低：

（i）美联储比其他G10的央行更早地暂停升息，欧洲通膨相对快速下降，导致美国与其他G10市场之间的实质（扣除通膨因素）利差收窄；

（ii）欧洲地缘政治不确定性缓解，中国重新开放可能令避险需求下降；

（iii）美元非常高的评价面出现盘整（尽管最近有所回落）。我们预计欧元和日元将成为美元走弱的主要受惠者。商品货币（澳元、纽元和加元）也可能轻微上升，但商品价格的阻力预计将抑制涨势。我们预计2023年亚洲货币将小幅上涨。