广告收入下降，谷歌财报表现不如人意

有一个成语，叫水涨船高。

有一句诗，叫春江水暖鸭先知。

而从谷歌的最新业绩上，我们似乎就能看到宏观经济的寒意。

(▲图片来源：网络)

Part.1

最新财报不佳

谷歌是全世界数得着的伟大公司。伟大公司也有吃瘪的一天。近日，谷歌发布了最新财报。财报很差。

其第三季度核心数据如下：

-总营收：690.9亿美元vs市场预期713.4亿美元

(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)

这两个指标均低于预期，创2013年以来的最慢增速（不含疫情暴发初期的异常值）且连续第三个季度未能达到市场预期。

另外，谷歌的毛利率也下降至54.9%。从分项来看，表现最差的，是广告。

谷歌的本质是一家广告公司，广告收入占据公司80%的营收。

广告版块中，YouTube广告、联盟广告都出现了负增长。搜索广告勉强收正，但也不及市场预期。广告收入下降的原因也很简单，广告主没钱了。大环境太差，甲方爸爸都饿着肚子，作为乙方当然就是连汤都喝不上。

这也是为什么转化率更高的搜索广告还能勉强户口，而信息流广告一塌糊涂的原因。甲方爸爸也消费降级，只吃主食了。

(▲图片来源：网络)

谷歌云的表现还不错，同比增长37.6%，超出市场预期。不过在大环境不佳的当下，未来谷歌云想要继续拓展新客户恐怕会很吃力。谷歌云未来的增速也有可能出现下降。

古人云春江水暖鸭先知，对于现在的谷歌，恐怕是冬江水寒鸭先死了。那么，财报表现不佳的谷歌，是否还值得投资者考虑呢？

Part.2

护城河仍然宽阔

投资股票的技巧，说到底只有一句话，用便宜的价格，买入优质的资产。进一步说，就是用便宜的价格，买入护城河宽阔、商业模式合理、能够长期稳定赚钱的好公司。

而谷歌就是这样的好公司。谷歌近期的业绩确实很烂，但这完全不影响谷歌的行业护城河。谷歌最宽阔的护城河，当然是搜索。

谷歌搜索引擎仍占据全球搜索市场92%的份额，在西方国家占比甚至更高。这是驱动公司收入增长的重要竞争优势，尽管谷歌因此面临相当大的反垄断风险。

搜索引擎是一个先发优势极其明显的东西。百度做的这么烂，依然牢牢把持住了国内搜索龙头的地位。

更不用说谷歌的搜索引擎本就是全世界最好用的引擎了。

(▲图片来源：网络)

其次，是用户使用平台的意愿。

一般情况下，人们倾向于直接进入谷歌搜索他们正在寻找的产品，这样可以即时定位，而无需事先跟踪用户数据。这与苹果相比是个重大优势，苹果隐私政策规定APP未经用户明确许可不允许跟踪用户。仅这一差异就为谷歌带来了100亿美元的收入。

最后，是安卓系统。谷歌每年从Play商店中赚取480亿美元，其在智能手机操作系统领域的唯一竞争对手是苹果，而我们知道苹果瞄准的是更特定的用户群体。

综上所述，谷歌的竞争优势不容忽视，当一家企业在行业中拥有强大的地位时，表现往往会超过其他竞争对手。

由于谷歌在若干技术细分领域具有超强的竞争实力，预计其长期盈利增长前景乐观。当然，这一切恐怕得等到大环境回暖后。

由于企业自身特性，在甲方爸爸回血之前，预计谷歌的业绩很难有明显反弹。

不过，在这个日益内卷的市场，股价有可能先于业绩反弹。有耐心的投资者，可以考虑分步入场，提前确定低价筹码。

而保守的投资者，则可以更多地关注宏观经济，当宏观经济转暖时，谷歌才会水涨船高。

Part.3

技术分析

从技术面上看，谷歌股价自今年2月达到151以来处于下降趋势中，走势一浪低过一浪，最低下探至95（去年3月以来最低的水平）。之后，该股小幅反弹，站上102.9，触及50日均线并向下一阻力位前进。

如果接下来股价受阻于50日均线，则可能再次回踩102.9，失守后跌向前低94.9。另一方面，如果能成功突破50日均线，预计下一目标位上看111。

(▲GOOGLE D1来源：FXTM富拓股票账户)