7月末美联储利率决议是“将变未变期”

「上周市场重点」

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将变未变，实锤将至

美联储在3月加息25bp，5月加息50bp，6月加息75bp，造成了美元指数上涨，美股下跌，黄金下跌。

前期美联储加息是因为通胀太高了，美联储需要强力对抗通胀。现在通胀的情况出现了一些变化。在6月上旬，天然气价格触顶回调了；6月中旬，原油价格触顶回调；6月下旬，大宗商品价格触顶回调。能源和大宗商品的回调，很自然会造成通胀的回落，这是所将要发生的大概率事件。这就是预期中的“将变”之事。现在之所以还没发生，是因为经济数据的滞后性，6月的经济数据，要7月才会公布。

也正因为经济数据的滞后性，现在可以看到的最新5月通胀数据仍很高。在上周美联储主席鲍威尔讲话，还是老生常谈的“全力对抗通胀”。这就是现状的“未变”。

通胀情况变了，美联储加息的趋势也可能发生变化，对应的行情走势亦变化。从现在，到7月末美联储利率决议是“将变未变期”。在这个时期美元可能会一改之前的走强，表现为震荡。所以在下文中，我们将远期趋势定义为震荡，正是在此背景下。等待美联储实锤后，则可能走出趋势性行情。

「本周市场重点」

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1、央行动态。本周将有多位美联储官员发表讲话。

2、重要经济数据。周一公布美国耐用品订单数据，周三公布美国一季度GDP终值，周五公布日本6月CPI。