渣打银行：黄金继续闪耀，油价能否进一步攀升？

黄金继续闪耀

黄金今年表现极其良好，升穿2000美元，上次出现此等价位是在2020年7月、8月。通常情况下，人们预计金价面临央行态度日益强硬的阻力。然而，渣打银行认为，市场已基本消化2022年美联储加息的预期。由于渣打银行预计美联储的加息幅度小于综合预期，因此认为债券收益率不会限制黄金，即使美元疲弱提供了长期的促成因素。

不过，从短期来看，乌克兰周边的地缘政治紧张局势可能维持对黄金的支撑。未来几周，俄罗斯入侵乌克兰可能导致该国与美国和欧洲的紧张关系进一步升级。尽管渣打银行预计战争不会持续很久，石油和天然气供应也不会中断，但近期局势升级可能在短期内增强投资者对黄金等避险资产的兴趣。

随着美元见顶，黄金可能得到支持；人口流动指标显示，旅行需求正在回复正常。

油价能否进一步攀升？

由于市场担心原油需求的增速超过产量，油价升至2014年以来的最高水平，西得州中级原油的交易价超过每桶100美元。

未来1-3个月，渣打银行一致认为供需平衡可能保持紧张。美国州际公路的车辆行驶里程已恢复到疫情前的水平。美国航空旅行也已复苏，即使速度较慢。全球石油库存继续以每天120万桶的速度下降，油组及盟友（OPEC+）努力跟上增加的配额。

最后，地缘政治风险仍然沸腾。因此，渣打银行维持对3个月油价的看涨倾向。

然而，渣打银行认为油价将在未来12个月下跌，原因是石油产量增加，如果制裁解除，伊朗可能增加供应，以及刺激措施引发的需求恢复正常将缓解供需平衡。