【富拓股票】华尔街对人造肉看法不一

2019年人造肉概念横空出世，一举成为近几年全球股市最火爆的概念之一。人造肉第一股Beyond Meat[也译超越肉]（FXTM富拓MT5股票代码：BEYOND MEAT）2019年上市首日就创造了163%的惊人涨幅，并且是当年美国市场上表现最好的新股。

2020年全球公共卫生事件肆虐激发了人们对健康食品的需求，诸多人造肉品牌更是如雨后春笋般纷纷入局。作为人造肉第一股的Beyond Meat自然也吸引着投资者的眼球，2020年该股上涨了65%。不过由于华尔街投行对该股的观点不一，导致Beyond Meat股价波动剧烈，截止目前，该股2021年内回调了15%。

(▲BEYOND MEAT W1来源：FXTM富拓MT4平台)

(▲BEYOND MEAT D1来源：FXTM富拓MT4平台)

什么是“人造肉”？人造肉分植物蛋白素肉和细胞培植肉。Beyond Meat（中文名为超越肉或别样肉客）的人造肉产品属于前者，是一种植物蛋白制品,又被称为“植物肉”,是从大豆、豌豆等作物中提取蛋白质,通过调味使其具有动物肉风味的食品。

财报疲软，三季度预期悲观

据Beyond Meat公布的截至7月3日的2021财年第二季度财报显示，二季度公司虽然营收表现良好，但净亏损却超出市场预期。财报显示，二季度公司实现营收1.494亿美元，同比增31.8%，优于预期的1.426亿美元。其中来自美国的零售及餐厅的净营收为1.01亿美元，同比增长4.8%；国际范围的零售及餐厅净营收为4827万美元，同比暴涨187.1%。

(▲数据来源：FXTM富拓、彭博)

财报显示，公司第二季度亏损扩大至1970万美元，同比降92.57%，逊于市场预期的亏损1100万美元，去年同期为亏损1000万美元。该公司表示亏损加速是因为运费成本上升和扩张性的投资。

公司发布了对第三季度的业绩指引，预计第三季度营收将在1.20-1.40亿美元之间，同比增27%至48%，不及市场分析师预期的1.53亿美元。原因是全球公司卫生事件的不确定性及其对零售和餐饮服务需求水平的潜在影响。公司首席执行官Ethan Brown在一份声明中表示，近期病例的增加可能会扰乱需求模式，因此在今年余下的时间保持谨慎态度仍然合适。

发展前景无限好

2020年以来的全球公共卫生事件令消费者更加注重于个人健康，越来越多的人倾向于选择健康安全的食品。以植物蛋白为原料的人造肉凭借其独特的高蛋白、低脂肪、低胆固醇、接近肉类的口感等优势，获得越来越多消费者的认可。据悉，在全球公共卫生事件期间，美国菜单上的人造肉产品比卫生事件爆发前翻了十多倍，美国已有接近10%的餐厅供应人造肉产品。

在欧美地区，已有3000万素食主义者，并且该群体还保持稳定增长趋势，而中国也拥有5000万以上的素食者，且这个人群还在扩大。因此，在业内人士看来，人造肉是一项“前景无限好”的朝阳产业。据彭博最新的预测，全球替代蛋白领域将保持11%的年化复合增长率，到2035年行业规模将达2900亿美元，其中植物基产品份额约占70%。

机构观点不一

人造肉发展前景喜人，但由于竞争日趋激烈且公司最新公布的财报表现疲软，公司对第三季度的营收指引也逊于市场预期，华尔街投行对Beyond Meat的观点出现了分歧。

其中，投行Piper Sandler将该股的评级从中性下调至减持，并将目标价由120美元下调至95美元。投行Argus也将Beyond Meat的评级由“买入”下调至“持有”。分析师预计对变种病毒的担忧会对餐饮服务销售产生负面影响。此外，劳动力短缺以及餐饮服务收入增长放缓也将对该公司的营收造成影响。分析师认为Beyond Meat或将达不到2021年第三季度和第四季度的普遍预期。

彭博预计分析师未来12个月目标价：

(▲图片来源：彭博)

看好Beyond Meat的也大有人在。其中，投行Bernstein近期将Beyond Meat评级由“跑输大市”上调至“跑赢大市”，目标价为130美元。分析师认为，全球公共卫生事件过后，消费者流动性将得到改善，餐饮服务渠道预计出现反弹。Beyond Meat其与麦当劳的合作也将对该公司在2022年及以后销售额有显著提升。

新产品层出不穷

近期，Beyond Meat推出了其最新研发的植物鸡肉条。据悉，植物鸡肉条主要由蚕豆和豌豆制成，每份含有14克蛋白质，饱和脂肪不到标准鸡肉卷的40%，没有胆固醇、抗生素或激素，但仍能为消费者提供类似鸡肉的体验。

Beyond Meat还与百事可乐达成合作，双方成立一家合资企业，开发和销售由植物蛋白制成的零食和饮料，并希望在2022年初面世。百事能够利用Beyond Meat的技术和研发能力开发新商品，而Beyond Meat则可以藉百事在全球的工厂和分销渠道，加快其新商品生产和全球布局，并为其带来新的增长机会。

结语

虽然公司当期的财报亏损大于市场预期，但全球范围来看人造肉的市场前景广阔，该行业在未来几年或继续保持高速增长势头。目前，Beyond Meat已在人造肉领域中处于领先地位，而公司仍继续在其产品组合中持续创新，公司已在创造植物性肉类产品方面遥遥领先于竞争对手。因此，Beyond Meat公司的长期发展潜力难以限量。

——本文作者：卓强

（FXTM富拓特约分析师）

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