德国大选结果将如何影响德国的内政与外交？

2021年德国大选将于9月26日举行，当前选情如何？主要候选人政策倾向是什么？大选结果将如何影响德国的内政与外交？

王涵论宏观解读如下：

除老牌政党联盟党与社民党外，新锐政党绿党成为有力竞争者。本次大选参选政党共6个，其中联盟党、社民党和绿党支持率相对领先。联盟党是现任总理默克尔所在政党；社民党是本届政府中与联盟党联合执政的政党；绿党是左派的环境保护主义政党。

当前选情：

社民党后来居上，绿党或加入执政联盟。目前社民党以26%的支持率领先其余各党，若该势头能持续至大选，则社民党候选人朔尔茨有望成为下一任德国总理。尽管如此，但社民党占据绝对多数的希望渺茫。因此，大选后德国大概率会出现联合政府，而社民党又已明确表示大选后不会再与联盟党联合执政。这意味着，社民党大概率需要与绿党联合执政，绿党或首次登上德国执政舞台。

政策倾向：

外交政策似而不同，经济政策差异显著。政治倾向上，联盟党的拉舍特属于温和派，绿党的贝尔伯克较为激进，社民党的朔尔茨则偏向务实派。三位候选人在外交、经济等方面的态度有所差异：

内政：

拉舍特谨慎、朔尔茨灵活、贝尔伯克激进。拉舍特提到减税与“债务刹车”是其经济政策的重点。朔尔茨在担任德国财长期间采取稳健保守的财政政策，但疫情爆发已令其偏好趋向宽松。贝尔伯克则主张向富人征税，同时主张扩大国家权限、增加公共支出。

对欧：

支持欧洲一体化是共同选择。三位候选人在欧洲问题上的态度基本一致，均支持并主张推进欧洲一体化。但贝尔伯克主张废除欧盟的“全体一致”原则，朔尔茨和拉舍特对此并不赞同

对中美：

绿党对华态度相对强硬，对美加强联盟是共同基调。对华态度方面，三位候选人都提到了竞争与合作并行。朔尔茨与拉舍特更强调对华实用主义立场。绿党的贝尔伯克则主张对中国的外交政策应采取“对话与强硬”。

社民党+绿党组合或提升财政积极预期，关注联盟党落选的潜在风险。在各党竞选纲领中，疫情应对与经济复苏都占据较高优先级。具体政策路径上，朔尔茨公开表示不会在疫情刚好转时就恢复严格的财政纪律。

而如果绿党加入执政联盟，其扩大财政开支的倾向也将推动市场对德国财政趋向宽松的预期。

此外，值得注意的是，联盟党默克尔已在位16年，如果本次选举后联盟党被排除在执政联盟之外，或将引发市场对德国政策延续性的担忧，需关注市场波动放大的风险。

风险提示：全球疫情恶化超预期；美欧政策调整超预期。