2021年1月27日继续看好亚洲投资前景

市况回顾：

因流动性状况趋紧，在前一日触及13年高点后，周二中国蓝筹股股指下跌，创下9月以来最大单日跌幅，沪深300指数收低2%。

现状分析：

中国信贷冲量在去年11月达到峰值，本周前两日，中国央行在公开市场净回笼资金超过3,000亿元，银行间市场资金面明显收紧。中国股市近期出现快速上涨，央行收回部分流动性以抑制股市上涨过快。

随着收紧多余流动性，股票市场轮动行情或将加剧。近期快速上涨的科技和电子商务板块可能受到较大冲击。不过，周期性价值板块，例如工业、交通运输、房地产、旅行和休闲、能源、金融板块的股价更具有韧性，甚至出现上涨。在整个亚洲地区，周二韩国和台湾地区股市的降幅与中国相似，而东南亚市场的韧性更大，泰国和马来西亚则略有上升。

疫苗前景，拜登政府与中国政策不确定性可能降低，以及美联储的宽松货币政策，是rrh123看好亚洲2021年风险资产表现的主要原因。

上述三个利好因素依然存在，但是冬季以来，病毒传播速度加快，亚洲疫情出现反复，使亚洲经济恢复常态的道路变得复杂。不过整体而言，亚洲依然比其他地区复苏速度更快，北亚比南亚受到疫情影响程度更低，复苏情况更好，rrh123继续看好亚洲经济复苏前景。

2021年亚洲投资增长周期可能存在上行风险，尤其是在科技领域。在去年大幅飙升之后，今年科技出口可能明显回落。我们可能会继续看到与技术相关的资本支出计划进一步升级，这或将使北亚受益，而新加坡经济发展委员会在2020年同样承诺的进一步增加相关投资。

亚洲央行可能缓慢退出货币宽松政策，更早出现的可能是货币升值，流动性紧缩，以及实施宏观审慎政策。中国收紧信贷和流动性之后，其他亚洲国家，例如韩国、印度、印尼可能紧随其后。

投资策略：

rrh123认为，中国央行此时减少过多流动性是明智选择。今年是中国共产党成立100周年，中国希望经济社会保持稳定。

一方面，要控制经济下行风险，另一方面，要降低金融市场泡沫的上行风险。疫苗逐步接种改善了经济前景，中国央行有更多信心来降低市场过多流动性。随着货币政策逐步收紧，短期市场整固和板块轮动行情可能加剧，不过，rrh123对于中国和亚洲股市的长期前景依然充满信心。

“亚洲崛起”是rrh123提出的长期不可阻挡趋势，也是重要的长期投资主题之一。rrh123认为可以考虑在全球投资组合中增加对亚洲，尤其中国资产的配置。
相关配置标的：亚洲股市，中国本地证券投资基金（LMF），香港互认基金（MRF）。