美股V型反弹背后：美国经济确实在持续改善

　　随着5月非农数据大超预期、以及零售数据预计出现好转，对于美国将经历“L型”复苏的担忧日渐消退，越来越多的人认为，如今的复苏看起来就像是V型反弹。

　　5月零售销售数据至关重要

　　对于复苏的信心一部分来自零售销售。

　　今年4月，美国零售销售环比大幅下跌16.4%，刷新了3月份创下的1992年有记录以来最大降幅记录。美国商务部即将于6月16日周二公布5月数据，经济学家普遍预计5月美国零售销售将环比上涨7.9%。

　　市场调研机构的周度数据也指向好的方向。

　　根据金融服务公司Facteus统计，截至6月10日当周，百货商店销售实际上高于去年同期水平；杂货店、折扣商店等的销售也高于上年同期。尽管餐馆和酒店仍同比下滑，但降幅已较4月收窄；影院、航空业和娱乐主题公园则依然萎靡不振。

　　BAC信用卡和借记卡汇总数据也显示，在截至6月6日的7天时间里，消费同比温和下滑6.4%。如果排除汽车后，消费基本与去年同期持平。不过需要注意的是，该指标排除了包括旅游在内的大部分服务，这部分消费仍相当低迷。

　　经济重新开放，零售支出表现回暖

　　为了更全面地了解情况，美国银行在最新报告中特别关注了美国各州经济恢复程度的情况，以考察支出的差异。

　　数据显示，在经济复苏中走得更远的州，支出表现较好。

　　以佐治亚州为例，银行卡总消费额同比增长5%，其中餐馆消费同比下滑15%。作为对比，受疫情打击最严重的纽约州，银行卡总消费额同比下滑11%，其中餐馆消费同比减少44%。

　　如果按照都会圈统计来看，亚特兰大都会区已经完全摆脱了负面影响，而西雅图、旧金山、波士顿、纽约和洛杉矶等的银行卡消费比去年同期下降约20%左右。

　　如果按照消费类别来看，即使是受疫情冲击最严重的旅游和住宿，支出也在出现好转。

　　投行悲观情绪缓解不确定性仍存

　　一些投行的悲观情绪也有所缓和。

　　高盛预计，消费者支出目前处于疫情前水平的90%，高于4月中旬的74%；制造业出口在3月和4月大幅下滑后，在5月已经企稳。

　　鉴于近期强劲的增长数据和政府超预期的政策行动，摩根士丹利也在上周对经济V型复苏表示乐观。该团队预计，到了今年四季度，全球经济就能恢复到疫情前的水平。

　　美国知名智库彼得森国际经济研究所经济学家Karen Dynan在接受媒体采访时认为，经济复苏的第一阶段将是快速的，随着企业重新开业，经济将出现显著反弹。但是她同时警告，随着这些较容易开业的企业恢复经营，复苏的步伐在之后可能会放缓。

　　Facteus公司副总裁Lorn Davis也提醒，近期的一些支出反弹可能是受到财政刺激措施的支持，这意味着反弹可能难以持续。

　　美国亚特兰大联储主席Bostic在6月15日表示，预计美国经济复苏之旅将是崎岖不平的，而不会一帆风顺。他预计美国失业率到2020年四季度为10%左右。