加元兑美元：未来原油减产不确定，继续看跌加元

摘要：加元在过去一个月中已经看到了美元的上涨空间，尽管较高的油价支撑加元，但减产不会无限期地持续下去，高家庭债务也将对加元的未来施加下行压力，由于这些原因，Discount Fountain重申对加元/美元的看跌观点。

上个月，Discount Fountain提出加元/美元可能会下跌的观点。Discount Fountain之所以提出这一观点，主要是因为石油价格大幅下跌，以及加拿大GDP增长大幅下降。

然而，加元/美元在过去一个月里一直在反弹，同时布伦特原油价格也随之上涨：

（来源：Investing.com）

（来源：Investing.com）

尽管预计加元/美元会出现一定程度的盘整，但这并不能缓解美元兑其他货币继续保持强势货币的事实，其中日元和澳元等避险货币尤为突出当前气候下的例外情况。

尽管人们猜测加拿大银行可能会选择进一步降低利率以应对全球大流行的影响，但加拿大央行还是选择将其隔夜利率保持在0.25％。尽管2020年第一季度的实际GDP比上一季度下降2.1％，但下降幅度并未像政策制定者所预期的那样严重。随着大流行对经济的影响变得明显，央行预计第二季度将出现更严重下降。话虽这么说，但预计第三季度经济将恢复较快。

尽管CPI指数已接近零，但这主要是由于采取了封锁措施导致汽油需求下降。加拿大银行目前的核心通胀指标介于1.6％和2％之间，这是中央银行为何不选择进一步降低利率的重要原因-通胀似乎仍处于可接受的范围内，从而减轻了对加息的需求。进一步削减。

同样重要的是要记住，在COVID-19生效之前，对加拿大经济的最大威胁之一就是家庭债务水平高企。由于大流行导致失业率上升和家庭面临更大的财政压力，预计家庭债务水平今后可能会增加。

我们可以看到，虽然大流行之前失业率徘徊在略高于5％的水平，但现在已经上升到13％以上，这是自1982年以来的最高失业率：

（来源：贸易经济学）

此外，我们最近看到的油价上涨不一定会持续下去。就目前而言，欧佩克和俄罗斯已同意将目前的石油供应削减延长至7月底。但是，由于俄罗斯不希望与美国页岩气的进一步竞争，因此减产很可能会在此之后结束，这意味着油价上涨的压力只能持续这么长时间。

在这方面，Discount Fountain预计，当石油减产停止时，加元将受到下行压力，加元的命运与加拿大的石油出口紧密相关。

最后，Discount Fountain重申对加元/美元的看跌观点。石油减产已经提供了暂时的支持，但是高家庭债务水平以及因减产停止而预期的油价下跌将给加元带来进一步的下行压力。