国际油价低迷导致黄金价格回落？

    由于美国、欧佩克与俄罗斯三角博弈，导致国际原油价格前期暴跌，美原油价格已经跌至20美元/桶附近，这导致一些产油国的外汇收入大幅下降，因此消减了产油国央行的购金热情，这造成了周二国际黄金价格的大幅回调。

    周二，全球黄金最大买家俄罗斯央行宣布4月1日起不再买入黄金。显然油价的低迷与外汇储备增速的减缓令俄罗斯持续增持黄金储备的计划受到了干扰，而黄金价格目前又处于近年来相对偏高的位置，这令多国央行的购金热情明显不高。

    而近期以来国际金融市场动荡不安，危机重重，造成国际市场一度美元稀缺，这令非美货币普遍遭受重击，汇率大幅贬值，各国央行不得不动用美元储备来稳定汇率，这令各国央行难以继续增持黄金。

    由于各国央行是近年来国际市场中的主要买家之一，央行购金数量的下滑显然会限制国际黄金价格的上涨。另外由于卫安问题的影响，全球黄金消费量也明显下降，这会对黄金价格产生中短期压力。

    但是由于美欧日等各发达经济体纷纷出台纾困计划，纾困规模基本上都是史无前例，这样的国际货币供给量在后期必然会反映在通胀问题上，所以预期黄金的此次调整幅度难以有效扩张，主要以短线大幅上下震荡为主。

    后市随着美元的进一步贬值、市场流动性的提高与通胀预期的抬头，以及国际货币体系的紊乱，黄金总体向上的趋势并不会改变。

    黄金价格目前主要以中期震荡为主，在突破今年高点之前，市场存有心理压力，毕竟在1700美元附近时黄金曾遭受过华尔街空头的袭击，造成上一轮的意外大跌，所以再次面临1700点关口时，黄金多头保持了谨慎，踌躇不前就容易引发局部调整。

    目前国际原油价格的低迷已经令美国、欧佩克与俄罗斯三方受损。截止3月27日当周，美国的石油钻井总数为624口，创2017年3月以来新低，且创2015年4月以来最大单周降幅，前值664口。这说明美国页岩油等石油开采企业已经无法承受低油价的打击，所以3月30日，美国与俄罗斯两国总统针对稳定原油市场的重要性达成共识，但由于沙特暂时没有同意，所以国际油价尚未出现明显的反转迹象。

    但是从当前的油价来看，美国多数页岩油企业都难以熬过2个月时间，由于美国的页岩油企业负债成本过高，开采成本普遍高于40美元/桶，这势必造成美国大批的页岩油开采企业停产或倒闭，这会大大削减国际原油产量，因此第二季度国际原油价格下跌的空间已经有限，并且三季度国际油价有大幅反弹的可能，预期三季度油价的回暖会给产油国带来外汇储备的增长，利于黄金中期走稳。

    当前伦敦现货金的波动表现为短波高频震荡，这说明国际市场中的操纵行为非常明显，以至于造成黄金价格瞬间数美元上下剧烈波动的情况，所以国内的贵金属投资者要尽量避免黄金的短线交易，而以中长线投资为主，另外黄金持仓宜轻不宜重。

    由于全球卫安情况进一步恶化，预估在5月末之前还难以有效遏制，这不仅会令全球经济活动更加低迷，而且还会导致美欧等经济体继续提高刺激规模，所以黄金价格从中长期来看，不论是对冲全球经济风险，还是对冲国际货币增量，依然会发挥作用，是以黄金总体的调整幅度也就相对有限。