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中远海控股票值得长期持有吗?资建议是什么?

March 2021-05-01 17:01:23 关注
在航运板块中,中远海控最近的一季报发布后引起了一些投资者的关注,因为在一季报中它的股票业绩表现亮眼,不仅集装箱业务快速增长,码头业务也恢复了增长,那么中远海控股票值得长期投资和持有吗?一、中远海控股

在航运板块中,中远海控最近的一季报发布后引起了一些投资者的关注,因为在一季报中它的股票业绩表现亮眼,不仅集装箱业务快速增长,码头业务也恢复了增长,那么中远海控股票值得长期投资和持有吗?

中远海控股票.jpg

一、中远海控股票值得长期持有吗?

集装箱航运业务量价齐升,码头业务恢复增长,双轮驱动下一季报创历史新高。受益于海运高景气,Q1公司航运业务实现同比货运量+21%、单箱收入+53.4%(外贸航线+57.9%)的亮眼表现;港口吞吐量实现9.9%的同比增长。无论是营收还是扣非归母净利润,均为目前历史单季度的最高水平!苏伊士运河阻断事件叠加印度疫情二次爆发,或导致港口拥堵二次加剧,SCFl已近3000,叠加新合同运价生效,Q2业绩有望续创新高。即期运价方面,中国新年期间,由于短期货量的下滑,SCFI曾出现过一定的回调,海外的港口拥堵亦有所改善,但是三月底以来,三大因素共同作用助推行业运价实现了新一轮上行:

1)行业逐步进入旺季;

2)长荣旗下长赐号于苏伊士运河搁浅,导致超200艘船被困进一步冲击供应链;

3)印度疫情于四月末再度爆发,近期可能会造成全球港口的防疫查验趋严,影响港口的卸货、周转效率。截至4月23日,SCFI指数已经超越了此前高点,达到2980点的水平。

合同运价层面,受益于20年下半年的高景气,船东的议价能力得到了大幅提升,根据公司估算,随着欧美新的合同运价逐步落地,假设Q2欧线、美线的运量分别为140万TEU,则合同运价的提升将为公司带来单季度60亿以上的增量利润。在这两大因素的共同作用下,我们有理由相信公司Q2的业绩将不弱于Q1的表现,甚至有望进一步创新高。

精品航线实现快速增长,区域内第三国市场大有可为,具有长期成长空间。

自2017年4月公司NET航线创立以来,公司投入的船型已经从1700TEU升级至目前的两艘8500TEU的船型,成为了欧洲区域航线中投入船型最大的航线。业务层面上来说,本次的升级将会为钻石快航每年贡献近15万TEU的货量,而这更标志着公司在第三国区域市场取得了优异的口碑,公司在海外第三国市场或仍有较大增长空间。

二、股票投资建议是什么?

目前全球疫情管控面临新一轮的挑战,短期的检疫戒严或将再度影响港口的通行效率,而欧美对远东制造业的需求或将继续维持高位,且此前苏伊士运河的阻断事件则对全球的供应链再度形成了冲击,目前尚未见到塞港趋缓、效率提升的信号,因此集运的运价在年后实现了第二轮持续上行,我们有理由预期公司Q2有望在Q1的高基数下继续实现环比增长,将2021-2022年净利润预测由82.9、101.3亿元上调至457.2、170.7亿元,并引入2023年净利润预测154.7亿元,对应当前PE估值4.9、13.2、

14.6倍,上调评级至“买入”!

从当前的大环境背景下来看,中远海控股票有长期持有的价值,不过目前全球疫情进入了新一轮的防控,所以中远海控的业务可能会受到短期的影响,所以如果想要投资就先等待一段时间。

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