彼得·林奇的成功投资

内容简介

通过本书，彼得·林奇让普通投资者建立了战胜专业投资者的信心，讲述了一套简单易学的股票投资策略。书中没有深奥的理论，菜鸟级的投资者也能心领神会，专业投资者则视其为行业教科书反复研读。

本书出版后不久，彼得·林奇就接到一个电话："我是奥马哈的沃伦·巴菲特，我刚刚读完你的书，我非常喜欢。"

《彼得·林奇的成功投资》的精彩内容包括:

·将股票分为6种类型逐一分析

·发掘10倍股的13条准则

·如何避开6种危险股

·如何构建投资组合

·如何判定买入、卖出时机

·看懂财务报表中的关键数据

·12种常见而又致命的错误观念

作者简介

彼得·林奇

（Peter Lynch）

在世人的眼中，他就是财富的化身，他的著作是所有股民的宝典，他手上的基金是有史以来赚钱的，他被誉为"全球*选股者"。

他就是彼得·林奇--历*伟大的投资人之一。他被美国《时代》杂志评为"全球*基金经理"，被美国基金评级公司评为"历*传奇的基金经理"。他对共同基金的贡献，就像是乔丹之于篮球，邓肯之于现代舞蹈。他让投资变成了一种艺术。

1977~1990年，他一直担任富达公司旗下麦哲伦基金的经理人。在这13年间，他使麦哲伦基金的管理资产从1800万美元增至140亿美元，年平均复利报酬率高达29％，几乎无人能出其右，基金持有人超过100万人，麦哲伦基金也由此成为世界上成功的基金，投资绩效名列。由于资产规模巨大，林奇13年间买过15 000多只股票。

1990年，彼得·林奇在事业*急流勇退，开始总结自己的投资经验，陆续写出《彼得·林奇的成功投资》《战胜华尔街》《彼得·林奇教你理财》三部畅销书，轰动华尔街。

退休后，彼得·林奇投身慈善事业。虽然他是亿万富翁，也让别人成为亿万富翁，但他却不是金钱的奴隶，而是主人。

约翰·罗瑟查尔德（John Rothchild）

与彼得·林奇合著《彼得·林奇的成功投资》《战胜华尔街》《彼得·林奇教你理财》，在《时代》《财富》《价值》等刊物上均发表过文章。

名家推荐

每一位认真的投资者都会反复阅读彼得·林奇的经典之作！

巴菲特亲自致电彼得·林奇点赞

汇添富基金首席投资理财师刘建位翻译

林奇被称为"历*传奇的基金经理"。1977年他接手管理富达公司旗下的麦哲伦基金，1990年急流勇退。这13年间，复利回报率高达29%。麦哲伦基金的规模也从2000万美元增长到140亿美元。

多年来，每当市场严峻的时刻，林奇的文字就会被再次广泛传播。"每当股市大跌，我对未来忧虑之时，就会回顾一下这40次大跌，来安抚自己那颗恐惧的心。我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有了一次好机会，以低价买入那些优秀公司的股票。"——金石致远投资CEO杨天南

内容试读

译者序

本书出版后不久，作者彼得·林奇接到一个电话："我是奥马哈的沃伦·巴菲特，我刚刚读完你的书，我非常喜欢。"

为什么连世界第二大富翁、当今伟大的投资者巴菲特都会如此盛赞本书呢？

1989年，在担任全球资产规模的麦哲伦基金经理期间，彼得·林奇专门为业余投资者写了本书，以鼓励他们的信心并向他们提供基本的投资知识。林奇本人也没有想到本书竟然在随后的10年间会重印30次而且销量超过了100万册。林奇在2000年对本书进行了修订，推出了千禧版。十几年来，本书已经在全球畅销数百万册，是畅销也是受业余投资者欢迎的投资经典名著之一。

本书告诉我们如何做好股票投资的充分准备，如何从生活和工作中开始寻找你喜爱的上市公司股票，如何分析上市公司的业务、财务、股票等基本面情况以及如何正确认识股价的波动，你在股票投资中想要知道的问题，几乎都可以在本书中找到答案。怪不得连著名的投资大师巴菲特都会说："如果我要送给我孙子生日礼物，我就买彼得·林奇的书给他们！"

为什么全球数以百万的业余投资者会如此推崇本书，将其视为所有业余投资者的一本股票投资经典呢？

因为这是成功的基金经理彼得·林奇专门给业余投资者写的浅显易懂又实用有效的一本股票投资指南。

，本书是有史以来成功的富达基金公司麦哲伦基金经理彼得·林奇所写的一本投资名著。

林奇被《时代》杂志评为"全球基金经理"，被美国基金评级公司评为"历传奇的基金经理"。1977年林奇接管麦哲伦基金，1990年急流勇退宣布退休。在管理麦哲伦基金的13年间他创造了一个投资神话！在人们的眼中，他是一个选股天才，他仿佛拥有点石成金的金手指，他创下了有史以来的投资报酬率，13年的年平均复利报酬率达29%，投资收益率高达29倍。1977年投资人如果投资1万美元买入麦哲伦基金，那么在彼得·林奇的管理下，1990年将增值到29万美元。他掌管的麦哲伦基金管理的资产规模由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为当时全球资产管理规模的基金。彼得·林奇对投资基金的贡献，就像乔丹之于篮球，邓肯之于现代舞蹈，他把整个基金管理提升到一个新的境界，把选股变成了一门艺术。

第二，林奇写作的本书是一本能鼓励业余投资者战胜专业投资者信心的福音书。

一般业余投资者在进入股市时面对经过多年专业教育和训练并且资金实力庞大、研究水平很高的专业投资者总是感到非常胆怯，甚至总想了解专业投资者的动向，总想听他们的建议跟风搭便车，而林奇告诉我们，其实在投资中业余投资者比专业投资者的优势要大得多。"在本书中我要告诉读者的条投资准则是，千万不要听信任何专业投资者的投资建议！在投资这一行20年的从业经验使我确信，任何一位普普通通的业余投资者只要动用3%的智力，所选股票的投资回报就能超过华尔街投资专家的平均业绩水平，即使不能超过这些专家，起码也会同样出色。"业余投资者没有专业投资者那样内部或外部的各种限制和监管，也没有投资理论和教条的束缚，更有机会在生活中早于专业投资者好几年发现有成长性的好公司，从而有机会提前买入上涨数十倍的大牛股。林奇将他本人能够取得远远超过其他基金管理人的秘诀归结于："我想要买入的股票恰恰是那些传统的基金经理人想要回避的股票。我将继续尽可能总像一个业余投资者那样思考选股。"

第三，林奇在本书中为业余投资者系统地讲述了一套实用有效的股票投资策略。

林奇在本书一开始就做出保证："在此，本书的作者，作为一位专业投资者，我郑重承诺，在本书以下部分，我将与读者共同分享本人投资成功的秘密。"成功的基金经理林奇在本书中系统地讲述了他的选股策略，他自身的伟大成就是这套投资策略行之有效的强有力的证明。本书出版11年后的2000年林奇在给本书的千禧版所写的序言中说："我仍然坚信，那些帮助我在富达麦哲伦基金公司成功的投资理念仍然适用于如今的股票投资。"

彼得·林奇用我们日常生活中普通的生活常识来教导我们如何利用自身的优势选股。林奇身为基金经理人坦承：如果你平时在自己工作的场所或者附近的购物中心能够保持一半的警觉，就可以从中发现表现非常出众的优秀公司，而且你的发现要远远早于华尔街的投资专家。任何一位随身携带信用卡的美国消费者，实际上在平时频繁的消费活动中已经对数十家公司进行了大量的基本面分析，如果你正好就在这个行业工作，那么你对这个行业的公司进行分析就更加如鱼得水了，你日常生活的环境正是你寻找"10倍股"的地方。在富达公司工作期间，我一次又一次地从日常生活中发现了一个又一个10倍股。林奇将股票分为缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、困境反转型、隐蔽资产型6大类，并逐一分析各自的不同特点，总结出10倍股的13个特点，提醒投资者应该小心避开6种危险股票，并告诉投资者如何构建投资组合，应该持有多少股票为合理，何时应该买入股票，何时应该卖出股票，从而为业余投资者提供了一套选择大牛股、获得长期投资收益率的系统方法和准则。

第四，林奇写作的本书是一本简明易懂、为业余投资者讲述投资基本知识的投资入门书籍。

林奇告诉我们如何从证券公司营业部、打电话给上市公司、参观访问、与公司证券部人员交流、年报等多种渠道，获得和专业投资者一样多甚至更加真实、更加完整的信息，这是正确决策的根本前提。林奇用平实易懂的语言、精彩的比喻、只需小学水平的简单数学知识和生动的案例为业余投资者讲述如何利用每股账面价值、市盈率、现金流量、股息、隐蔽资产、存货等各种指标进行投资分析，即使对投资一窍不通的业余投资者也能很快心领神会。林奇告诉我们："这些投资者个人的准备工作，同知识以及研究分析工作同样重要，正是它决定了业余投资者在选股上成为一个一胜再胜的成功者还是成为一个一败再败的失败者的关键因素。终决定投资者命运的不是股票市场，甚至也不是上市公司，而是投资者自己。"

第五，林奇在本书中精辟、深刻地分析了业余投资者常见的投资心理误区，能够帮助投资者避开导致亏损严重的投资陷阱。

林奇忠告业余投资者要在买好住房、存够生活必需支出之后再将闲钱用于股票长期投资；林奇将卖出赚钱的股票却死抱住亏钱股票的行为比喻为"拔掉鲜花浇灌野草"；林奇用鸡尾酒会理论形象地告诉我们在每个人都谈论股市时反而是危险的时候，在每个人都不愿谈论股市时反而是安全的时候；林奇告诉我们在他从事投资的几十年里他本人和那么多的专家没有一个人能够预测股市，所以千万不要预测股市；林奇纠正了我们12种关于股票价格危险、愚蠢的说法，告诉我们股价已经下跌这么多了还有可能再跌到零，股价已经涨得这么高了还有可能再涨几倍，每股股价即使只有3美元，如果亏到零也是亏损100%，终股价往往不能像大家所想的那样涨回来，只是因为股价上涨并不意味着你是对的，只是因为股价下跌并不意味着你是错的；林奇还告诉我们千万不要在权证等期权期货交易上进行愚蠢的投机，他本人从来没有投机过期货和期权。这些都是金玉良言，能够帮助业余投资者避开投资陷阱，逢凶化吉。

业余投资者阅读林奇的这本投资经典名著，可以一举多得：成功的基金经理成为你的投资导师，增强自己发挥自身优势战胜专业投资者的信心，系统掌握一套实用有效的选股准则，非常轻松地学习简单易懂的股票基本面分析知识，深刻认识和避免容易产生的投资心理误区。既然如此，何乐而不读林奇的这本好书呢？

彼得·林奇在本书的千禧版序言中后写道："对于未来10年我的投资建议是，继续寻找未来的大牛股。你们中的任何一个业余投资者都有可能找到一只大牛股。"

还等什么，快来阅读本书，和成功的基金经理彼得·林奇一起寻找我们自己的上涨10倍的大牛股吧！

我们非常荣幸能有机会翻译彼得·林奇的这本投资经典名著，在这里要感谢机械工业出版社华章公司的编辑给了我们这样一次难得的机会，并在翻译过程中提供了很多帮助。

愿本书能够帮助各位业余投资者取得超过专业投资者的良好投资业绩。欢迎各位读者来信指正和交流。

刘建位徐晓杰

◆推荐序◆

阅读林奇28年

--为《彼得·林奇的成功投资》再版序

能为这本伟大的投资经典再版做序，是我莫大的荣幸。这本书可以说是我的投资启蒙书，也是本将国外投资大师介绍到中国的书。

我次读到林奇的这本书是在1990年，距今已有28年之久，但即便今天翻阅，依然爱不释手，其中许多文字放在今天的市场上仍然实用。岁月沉淀，披沙沥金，穿越时空，历久弥新，每每读起，仍有触发灵感的启迪，源自内心的感叹，这就是所谓经典的力量。

虽然我在1995年初次读到巴菲特，并由此改变投资命运，但实际上，我知道林奇比知道巴菲特还要早5年。

林奇的这本书初版于1989年在美国面世，于1990年被翻译为中文，由经济日报出版社出版，当时书名译为《在华尔街的崛起》（One Up On Wall Street），定价4.90元。当年我还是学生，父亲买了这本书，如今这本书上的下划线、重点符都是父亲读书时留下的印记。这本粉红色封皮的书如今仍然伫立在家中的书架上，考虑到期间辗转搬家近10次，甚至漂洋过海行程万里，历经近30年的时空变迁依然能保存下来，堪称奇迹。

书里的很多内容我当时读来并不太明白。印象深的是，林奇买的只股票叫飞虎航空，两年时间从7美元涨到32.75美元，这是林奇抓住的只5倍股，解决了他读研究生的部分学费。他自豪地写道："可以说，我是靠飞虎公司的'奖学金'读完了沃顿商学院的课程。"当年我父亲也没有想到他儿子在仅仅时隔8年之后，有了几乎与林奇相同的经历。

在1996年、1997年A股大牛市中，我取得了"满仓10倍"的成绩，可以说我是用"长虹奖学金"去美国读了MBA（详见《一个投资家的20年》）。这里的"满仓"就是集中投资的体现，来源于巴菲特投资思想的启发；这里的"10倍"，就是林奇常说的10倍股（tenbagger)。长虹是我投资生涯中的只10倍股。

林奇被称为"历传奇的基金经理"。1977年他接手管理富达公司旗下的麦哲伦基金，1990年急流勇退。这13年间，复利回报率高达29%。麦哲伦基金的规模也从2000万美元增长到140亿美元。

这本《在华尔街的崛起》如今被翻译为《彼得?林奇的成功投资》，重印数十次，发行数百万册，成为全球财经畅销书，是受欢迎的投资名著之一。这本书中提到的入市之前的自我测试、不要预测股市、上市公司拜访、寻找10倍股、6种类型公司股票、13条选择准则、避而不买的股票、如何获得公司的真实信息、一些重要的财务分析指标等内容，都成为后来者反复学习、斟酌推敲的重要学习资料。

今天为中国投资者广为熟知的"10倍股""漂亮50"等这些名词早就是由林奇的著作引入中国的。可以说，林奇为中国的投资者教育事业做出了巨大的贡献。

林奇这本书的原版书副标题是"一个人怎样利用已有的知识在股票市场上赚钱"。作为一个专业的投资者，林奇在书中告诫读者，"在本书中，我要告诉读者的条投资准则是：千万不要听信任何专业投资者的投资建议！"他认为业余投资者具有很多内在优势，可以干得不比专业投资者差。

投资者可以分为业余投资者、专业投资者，也可以分为成功投资者、失败投资者。对于"高手在民间"的说法，我认为值得商榷，但对于"业余投资者也可以成为一个成功投资者"的观点，我是认同的，因为我自己的成长历程就是一个现实的例证。在我的记忆中，中国批证券专业的大学毕业生毕业于1997年，而深交所、上交所成立于1990年年底。也就是说，中国早的一批证券从业人员都是业余出身。

从兴趣出发、从业余学起，可以说林奇的这本书正是这条道路上的好帮手。他在书中写了如何寻找10倍股、13条选股标准等实用内容，还提到了公司股票的6种类型：缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期性、困境反转型、隐蔽资产型。

如果你打算预测大势，林奇除了告诉你"不要预测股市""为历史重演做准备无济于事""不要问未来股市会如何"之外，实际上还提供了一个有趣且实用的判断大势的小方法，也就是后来尽人皆知的"鸡尾酒会理论"。

用心观察生活，从中发现投资的线索，也是林奇书中多次提到的投资方法。无论是衣服还是袜子，无论是玩具还是食品，总之，的投资对象很可能就出现在你的旅途中、在陪家人浏览的商店里。必须承认，这种"热爱生活"的投资法对我影响至深，直至今日，我挑选投资对象的标准之一就是"在生活中可以遇见该公司的产品或服务"。当年我抓住投资生涯中的只10倍股--长虹，也是受到了林奇这个观点的启示。

业余投资者有成功的可能，但前提是超人的付出。林奇是一个非常勤奋的基金经理，据他自己估计一年的行程是10万英里（约16万公里），拜访五六百名公司高管，每月2000次通话，阅读大量公司报告，持有的股票达到1400只。他是如此辛劳，以至于1990年46岁退休时已是白发苍苍。

多年来，每当市场严峻的时刻，林奇的文字就会被再次广泛传播。"每当股市大跌，我对未来忧虑之时，就会回顾一下这40次大跌，来安抚自己那颗恐惧的心。我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有了一次好机会，以低价买入那些优秀公司的股票。"

积极乐观、热爱生活、谦虚好学、努力向上，在这本书中林奇道出了他成功的秘密。我打算买100本送给我的朋友们，因为正是秉承着这些启示，在我阅读林奇28年之后，我的名字有机会与心目中的英雄的名字出现在同一本书上。"书中自有黄金屋"，相信今天的读者将来一定会续写出更多更精彩的阅读故事。

杨天南

北京金石致远投资管理有限公司CEO

2018年2月28日