美债未来走势如何？欧股未来前景如何？

美联储最近一次会议对美国政府债券的影响是什么？

近期的美联储政策会议对美国政府债券市场产生了一定影响。在3月的政策会议之后，美国政府债券收益率出现下降，使曲线变得陡峭（即短期债券收益率下降得更快）。尽管维持利率不变的决定并不出人意外，但重点在于未来政策信号。

我们认为，债券市场对此作出了积极的反应，因为美联储发出了相对温和的信号。虽然美联储目前预计今年的个人消费支出通膨率为2.6%，高于以往，但美联储成员利率预测的“位图”摘要显示，政策制定者选择保留了到2024年的75个基点的降息预期。仅在2025年和2026年，与早期预测相比，降息预期中值才分别适度降低了25个基点。在我们看来，这表明尽管美联储已经认识到最近强劲的通膨数据，但它也决定让近期的数据不会成为降息的阻碍。此外，关于放缓量化紧缩步伐的讨论也是另一个鸽派的意外。

随着美联储降息预期与投资者预期更加一致，我们认为美国政府债券估值现在看起来更加平衡。因此，在短期内，我们预计10年期收益率将在很大程度上保持在4.00-4.25%的区间。

相对于美国，欧洲股市的前景呈现何种趋势？

越来越多的迹象表明，相对于美国，欧洲的经济数据正在呈现改善的趋势。欧洲的制造业状况似乎正在改善，Sentix和ZEW等领先指标提供了越来越积极的信号。欧元区经济高度暴露于全球工业周期，并可能从这一趋势中受益。与此同时，美国经济意外指标一直停滞不前。然而，与美国相比，欧洲的消费没有美国那么多，以“非消费性”存款的形式促进了过度储蓄。低信心和高抵押贷款拖累了消费。服务业通膨依然顽固，欧洲央行已发出缓慢降息周期的信号，等待更多通膨放缓的证据。

欧洲股市的资本配置出现了激增，这是自2020年6月以来四周内最多的一次。然而，美联储表示，尽管通膨风险仍存在，但仍预计今年将降息。这为成长型股票和以成长为主的美国股市提供了推动力。这反过来又使那斯达克100指数更有可能进一步突破。相比之下，欧洲股市在很大程度上为价值导向，因此在利率下降的环境中可能表现不佳。