全球风险高涨，美元基本面评述：对冲基金大鳄回补美债空头仓位

近期，对冲基金经理比尔·阿克曼回补了美债空头头寸，原因是全球风险太高，无法在当前长期利率水平上继续做空债券。与此同时，市场对于美联储在11月维持利率不变的概率为99%，加息的概率仅为1%。这一情况引发了对美元基本面的关注。

美国官方预计未来10年的财政赤字率不低于5%，而美联储已经亏损无法对财政部给予利息返还，财政利息的实际成本上升更为明显。这种高通胀、高利率和高政府杠杆率的组合在过去并未出现，因此本轮加息令美国财政面临史无前例的巨大压力。承受目前利率水平需要美国名义增速不低于5%，但即使增速不弱，如此高的财政成本可能并非美国政府所愿，因此降息仍将成为明年的重要选项。

分析师认为，美元指数仍将保持高位运行，拐点出现的可能性较小。美元升值周期的拐点或较难快速出现，因为美国与其他主要经济体货币政策差缩窄幅度有限，经济增长动能更具韧性，避险需求或阶段性提升。然而，明显走弱可能需要等到明年美国经济下行压力显现时。

此外，房地产市场也对美元走势产生影响。房地产经纪公司Redfin表示，9月份挂牌量环比攀升1.4%，创下自2022年2月以来的最大增幅。尽管这对购房者是好消息，但新挂牌房源同比下降8.9%，仍远低于疫情前的水平，因为抵押贷款利率达到了二十多年来的最高水平。

在这一背景下，投资者如“债王”格罗斯正在买入与担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期货，并预计美国经济第四季度将出现衰退。他认为美国经济放缓的迹象包括区域银行动荡和汽车贷款拖欠上升。格罗斯认为股票套利将是最佳投资，并再次考虑区域性银行。

综上所述，当前全球风险高涨，美国经济增长放缓，美联储维持利率不变的概率较高，美元指数仍将保持高位运行。然而，财政压力和经济放缓可能导致降息成为明年的重要选项。投资者对于美元走势持谨慎态度，同时关注房地产市场和经济衰退迹象。