鲍威尔未按剧本演出，市场反应正面

金融市场回稳，鲍威尔开绿灯

才说议息添反复，果然如此。

反复的不是美联储，加息25BPS，基本上一早已写在墙上，人所共知。事实上，这个结论也是局方希望市场人士接受，成为市场共识的。否则，三番四次的期望管理，多费唇舌，所作为何？

反复的也不是市场人士。投资者很清楚，押注于加息步伐逐渐减息，只不过这个逐渐的程度，人言人殊，有人认为可以快一点，有人认为要慢一点，但大方向没有异议。

真正反复的，是市场人士面对美联储的解说，例如美联储主席鲍威尔在记者会上的问答，当中的一言一语，又或片言只语，甚至不言不语，都可以有无限解读的可能性，而究竟在当中某一刻，多数人在一边听着问答，一边如何理解，然后作出行动，那是既有随机性，但又不无道理的。今次是说，鲍威尔对于通胀仍然高企，不能马上宣布胜利的同时，金融市场早已回稳，对此，他没有斩钉截铁地给予负面的评价，外界便马上认为是大开绿灯，风险资产，不论股汇债商品，马上由议息结果宣布时的跌势，大为反弹，甚至转跌为升。如此一来，港股今早高开，消化部分沽空盘平仓，然后再向上的概率，明显较高。

鲍威尔未按剧本演出，市场反应正面

风险资产反弹，主席并无恶言

今次的议息，本来平平无奇，对于议息结果，大家不会感到惊吓，而对于美联储主席鲍威尔的发言，大家亦不会特别寄予厚望，早已预料重点和内容，大家各司其职。

是的，大家早已预计，鲍威尔职责所在，一定要强调，虽然通胀已有回落，但距离长期目标仍远，而局方深明通胀会带来生活压力，所以不可太快呜金收兵，加息之事，未可马上完结。简言之，一句总结，革命尚未成功，同志仍需努力。

但同时，另一边厢，鲍威尔又一定要安抚大家，局方明白要平衡各方的利益和风险，对于衰退的可能性，例必要否认，继续要表达可以做到软着陆，尤其当前劳工市场未见失业恶化的迹象云云，此之所以，大家可以放心。

以上这些，都是大家早已预计的，一早已在双方的剧本内，所有演员配合演出便可。

比较突出的，其实是临场发挥，关于金融市场维稳一事，本来暗示市场人士不担心局方的加息步伐，相信距离停止加息不远，甚至已在估计减息。

对此，本来是例牌的必答题，原则上，鲍威尔应该想也不用多想，直接温馨提示大家，不要掉以轻心云云，便可过关。然而，他在记者会上，明显地犹疑，外界马上解读为，主席对于金融市场继续回稳，风险资产向上，已开了绿灯。之后的都是历史了。

如此一来，气氛自然改善，方向趋势都明朗化。