短期增持现金或腾空杠杆额度助增强灵活度

小心大热倒灶，加息50而非25BPS

踏入美联储议息的一周，投资者不敢怠慢，虽云多数人认为，美联储观乎通胀已经有高位回落的势头，大可以放慢加息步伐，事实上也在去年起，由75BPS加幅，转为50BPS，很多人亦认为，大有可能在2月份再下一城，转为25BPS，然后在3月便可宣布暂缓加息，以作为观察，看看在没有额外加息，没有额外收紧货币政策之下，通胀是否可以维持下降势头，作为局方所需的充分收紧目标。

当然，以上所说，只是大家最主流，但也可能是最乐观的版本。是的，假如美联储一切从善如流，聆听市场声音，起码外界会认为，未必需要像之前处理通胀般，起码以多数市场人士所认为，是进退失据的一步错，步步错了。然而，美联储大员们近期的期望管理，言论上未见特别放松口径，反而仍是强调物价稳定是经济健康的关键。如此一来，大家要小心的是，万一大热倒灶，不是加息25BPS，而是加息50BPS，那怎么办？又或者即使真的加息25BPS，但展望未来尚有几次，而不只一次再加25BPS，则尽快了结加息周期的如意算盘，便难以打得响了。

当然，港股有条件跑赢美股，但以货币政策影响之全面，恐怕本周一（30日）打开了回吐之门，本周要议息后才有较像样的反弹。

短期增持现金或腾空杠杆额度助增强灵活度

正如之前所说，市场主流看法是，美联储将在2月加息25BPS，也就是说，由上次加息的50BPS再往下调，而更进一步的是，很多人相信，下一步便是3月份决定暂停加息。

当然，要达到3月那一次不加息，先决条件，是这一段时间内，通胀回落的速度令人满意。主流的意见倾向认为可以，但其实亦有不少投资者担心，以目前的通胀水平，其实美联储仍大有空间略为再收紧货币政策，也就是说，2月大有可能再加50BPS，而3月则才加25BPS云云，又或者2月的确加25BPS，但之后几次会期仍在每次加25BPS。

假如是后述的两个版本，则与市场主流的剧本有很大分别，要小心，这些看来并非主流的版本，却不是不可能的版本，尽管概率略低一点，但万一出现，如此分歧之下，金融市场波动难免，投资者要有两手准备，不宜因为去年11月至今的反弹潮，胜利冲昏头脑。

无论如何，以过去一两周所见，也在此不断申述的是，全球金融市场风险资产的升势，虽然持续，但力度却欠奉，几乎已可以肯定，当踏入议息的本周内，投资者会相应减持部分仓位，以免太倾侧于一个看法，大热倒灶时走避不及，而短期增持的现金或腾空杠杆额度，亦可帮助之后趁势加仓所需灵活度。简言之，风险管理而言，别一面倒。