日本量宽的退市，一个时代的终结

量宽多年未见起色，日央行酝酿大动作

正如之前所言，全球央行加息潮未完。的确，除了上周美联储／英伦银行／欧洲央行相继宣布加息50BPS之外，最新事态发展，是日本央行扩阔本身孳息曲线调控的区间。

由于过去多年，日本都在量宽，超低利率环境，本身的股市或债市，最终买家往往亦是来自这些量宽的资金，经济却无起色，其实极不健康。

一直以来，市场人士都在猜测，日央行最终会逐渐把孳息曲线拉斜，成为较为正常的形态。

而日央行刚宣布最新政策之后，市场已经解读，当局可以稍后加息，而十年期的债息亦急升，变相达到此效果。

然而，投资者同样小心关注的是，究竟此举是否大规模由量宽撤出，退市缩表之开始。毕竟，多年量宽，留下来的是计时炸弹，如何拆掉，颇考工夫。

是的，假如一直有拆仓的动作，能够循序渐进的消化，固然是最理想，但这不一定容易安排，总有某些例外或意外情况，令投资者不会听话慢慢等，而是大家一拥而上，届时可以有颇为吓人的场面。

事实上，如果此举启动了日本量宽的退市，今次可以说是一个时代的终结。短期内，大家明白，日央行不急于马上做此动作，日元抽升之后，翌日已有回顺。

至于金价则受支持，刺激站稳1800之上，始终日央行的举动在时机上颇为突然，令金价展现突破动力，胜于本身的假期因素和淡静气氛。