什么是利差？如何通过利差获取收益？

　　在外汇投资中，获得收益的方式有很多种，今天这篇文章我们就来介绍一下如何利用利差获取收益。

　　由于货币是成对交易，每个货币都有一个与自身经济相符的利率，所以每个货币对里都有两个不同的利率。通常情况下，这两个利率都稍有不同，所以几乎所有货币对中的一个货币的收益要高于另一个货币的收益。

　　这就是大机构交易者设法利用的利差优势。在每次外汇交易中，交易者都会买入一个货币并卖出另一个货币。交易者买入货币对中收益较高的那个货币，将会获得利息差额。

　　相反，交易者卖出货币对中收益较高的那个货币，必须支付利息差额。不管交易者是获得还是支付，那个数额都是建立在利率差异的基础上，而利率差异只是两个货币的利率差值。

　　假设：一年期的英镑存款利率为5.5%，同期的美元存款利率为5%，它们之间的利差为0.5%。再假设它们之间的当期汇率为1英镑=1.5美元，那么如果不考虑汇率波动因素的话，一笔1500美元一年期存款的本息之和为1575美元〖1500美元×(1+5%)〗，折成英镑为1050英镑(1575美元÷1.5美元)。但如把这1500美元先兑换成1000英镑，去存上一年的本息之和则为1055英镑〖1000英镑×(1+5.5%)〗。

　　简言之，同样数额的存款，存英镑要比存美元多0.5%的利差。但这是在汇率不变的情况下才能实现。换句话说，如果到了一年存款期满时，它们之间的汇率波动为1英镑=1.48美元，则用英镑存款的1055英镑本息之和折合成美元为1561.4美元(1055英镑×1.48美元)，反而比用美元存款少了13.6美元(1575美元-1561.4美元)，这是因为一年间英镑与美元之间的汇差达1.33%之故〖1.50美元-1.48美元)/1.50美元〗。

　　所以当这种汇差大于利差的情况下，套利交易是得不偿失的。事实上由于供求关系，在外汇市场上，利率高的货币其远期汇率确实会下降，汇差大于利差的情况确实存在，故而在套利交易中，必须把汇差和利差的因素加以综合考虑才行。当然如果有了远期外汇交易市场存在，人们就可以用掉期的方法既避免了上述汇率波动的风险，又可赚取利差了。这种做法叫做抵补套利。

　　交易者认为这个技术的优势在于，不管汇率的波动方向是不是其期望波动的方向，他都能盈利。比如，如果交易在几个月内都能保持平稳，只要交易者已赚得了利息，他就可以盈利出场。这提供了一个巨大的优势。

　　比较一下那些交易方向与上述相反的交易者的情况。他必须每天支付息差，不管汇率是否按照他期望的方向波动。交易者卖出高息货币，要想盈亏平衡，就必须赚回损失的利息。

　　利率波动对货币影响的一个不错的例子可以在美方日元中找到。为了对抗通货膨胀，日本多年来一直保持接近于零的利率。这个极低的利率导致日元成为外汇套息交易中普遍被卖出的货币。

　　日本的央行，即日本银行最终提高利率，结束了零利率政策。