什么是波动周期？影响波动率的因素有哪些？

　　波动周期和波动率都是直接反应在盘面中的东西，而这两个东西也直接反映出市场的行情以及走势，因此它们的重要性也不言而喻。今天这篇文章我们一起来学习一下关于波动率和波动周期的知识。

　　外汇的波动通常以周期形式出现。也就是说，波动率高的时段之后紧随而来的往往是波动率低的时段。原因很简单，当一个市场处于趋势市时——外汇市场常常如此，在交易的方向上，市场参与者们就有一个明确的选择。

　　这种周期性几乎可以在所有的交易市场找到，但它与期权交易的关系最为紧密。期权交易者在波动率高的时候卖出期权合约，以收取“权利金”——合约的成本。当市场波动率较高时，这些合约的权利金通常也会更高。

　　期权合约卖出者认为市场波动率以后将回复到正常水平，那时他可以以较少的权利金买回合约。在期权交易界，这种做法被称为“出售波动率”(sellingvolatility)。在外汇市场上也可以发现波动率的这种周期性。

　　我们常用的波动率其实无非两个，一是基于历史的波动率，比较常见比如ARCH、GARCH等模型族，随机波动率模型，还有已实现波动率;二是期权的隐含波动率。

　　许多有经验的外汇交易者都很清楚，低利率往往会导致货币走软，因为固定收益投资者希望他们的投资能尽可能获得高的收益。这些投资者常常会从一个国家抽离资金，然后到其他国家寻找更具吸引力的收益。

　　这会造成资金从那些利率正在降低(或者预期未来将会降低)的国家流出，导致货币(在本例中是欧元)走软。投资者预期利率有可能降低，于是卖出欧元。

　　以前Marilyn、Robert(1999)将市场交易量和价格的关系理论总结成了四类：

　　(1)信息理论模型;

　　(2)交易理论模型，交易者总是喜欢在市场非常活跃时进行交易，因此交易与价格波动表现出一定的集群性;

　　(3)信息非对称模型，交易者之间的信息不对称引起交易，股票价格的波动是由交易者对股票价格认识不一致造成的;

　　(4)理念分散模型，交易者对市场信息的估价越分散，引起交易量和价格波动越大。

　　Clark(1973)提出的混合分布假说认为价格变动和交易量都是由一个潜在的不可观测的变量共同决定，这个共同变量通常就是信息流。当新的信息流出现的时候，价格和交易量都会发生变化，市场原来的供需平衡被打破，价格发生波动，交易量的反映是瞬时而且同步的。交易量都会随着价格波动的加剧而增加，因而价格波动和交易量之间呈现正相关关系。