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港股从最低下试18,235点后，报复式从低位弹接近4,000点，执笔之时重逾22,000大关，不少财经平台都听到报捷消息，有些朋友报喜当日成功抄底，翌日离场立刻获利数百万，笔者不得不佩服他们艺高人胆大，唯自问没有这种抄底的天赋。一时那么多成功抄底的报导，当然非常吸引眼球，好像告诉大家只要成功捞底，便能赚取相当可观的利润，似是鼓励大家仿效继续抄底一般，但其实大家必需要小心幸存者偏差（survivorship bias），即因为失败被忽略，而产生生存偏见导致过度乐观的情况。大家只看到成功抄底，随后遇上急升，然后便迅速获利甚丰，但要知道能够在跌市中一直没有持货，并且避开跌浪，然后突然能在大跌的低位成功抄底，再反弹获利，实是很不容易的事。
事实上很多的朋友在跌浪途中，认为股价便宜吸引不断抄底，结果持仓不少蟹货，在不同社交平台亦时常看到有些朋友表示在大跌那天虽然成功捞底，但是所赚的幅度仍然未足以补偿返先前捞错低位而致坐货的损失，所以大家不要单凭财经新闻单独一次成功捞底的报导，便认为抄底操作才是市场上获利的王道。一个方法是否真的能够在市场上增长财富，并不是单凭个别一两次成功的例子，便能称为致胜之道，而是需要能够持之以恒地实行，经过一段长时间仍能继续带来利润，才是真正的致胜之道。抄底不但需要艺高人胆大，更需要提防稍一不慎走势不似预期，就会招致很大的损失。
此外，大家总是聚焦过往的股王或热炒股分，认为股价跌至低残，很是吸引，然而大家不妨回顾过去牛市高峰时期热炒的个股，究竟前次牛市热炒的，哪一只能够延续下一次牛市继续热炒的呢？答案好像是没有。大家回看2000年热炒的科网股电讯盈科，2007热炒的中国移动和中国人寿等，当时均在牛市最巅峰时热炒到极高价格，其后在熊市中下挫回归平淡，便一大段时间都没甚表现，所以大家若然只聚焦从前的股王或热炒股分，想像能够再次迎来一个强劲的升浪，根据过往的数据，其实只是一厢情愿的想法罢了。实际上很多之前热炒的科技股，在过去一年都是非常弱势、跌得极残的股票，即使在低位出现大幅度反弹，其实都仍然只是在跌浪中低位的稍稍反弹而已，若言扭转弱势，重拾长线升浪，实在言之尚早。
回看过往大市见底后，在新升浪领先大市的新股王，往往都是早于大市见底，率先展开升势的。因为股市永远是买将来，当资金认为该些公司未来发展有潜质，能够成为将来的领头羊，自然在跌市中沽压较少，跌幅也较少，升市时也会受资金追捧，攀升较快。所以大家若然只留意那些跌至低残水平的股分，便往往无法买到新一浪的股王。笔者就只会着力留意一些现在已经处于高位，属于强势的股票，一来是希望提早找到一些市场认为有潜质的股票作准备，二来也可以帮助观察现时市场究竟是开展新的升浪，或仅是反弹。不过，暂时直到目前为止，升势仍是靠价残的股票反弹而已，还是不要太过掉以轻心。
潘家荣
富昌证券业务部高级副总裁
