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【富拓股票】腾讯财报:乏善可陈下的隐藏惊喜

11月10日,自年初开始就跌跌不休的腾讯发布了最新财报。这是一份很难评价的财报。从数据上看,财报整体乏善可陈。但在监管日严的当下,这份财报在乏善可陈背后,其实藏着不小的惊喜。财报显示,腾讯三季度营收1423.68亿人民币,同比增长13%;三季度净利润295亿元,同比增长3%。非国际财务报告准则下,腾讯净利润为317.51亿元,同比下降2%,这也是腾讯这项数据近十年来第一次出现同比下滑。目前,腾讯阿里的市盈率均在20左右。

11月10日,自年初开始就跌跌不休的腾讯发布了最新财报。

这是一份很难评价的财报。

从数据上看,财报整体乏善可陈。但在监管日严的当下,这份财报在乏善可陈背后,其实藏着不小的惊喜。

财报显示,腾讯三季度营收1423.68亿人民币,同比增长13%;三季度净利润295亿元,同比增长3%。非国际财务报告准则下,腾讯净利润为317.51亿元,同比下降2%,这也是腾讯这项数据近十年来第一次出现同比下滑。

(▲数据来源:FXTM富拓、彭博)

营收放缓、利润下滑,如果只看数据,这毫无疑问是一份糟糕的财报。

但诡异的是,在财报发布当天,腾讯股价不降反升,目前已站稳在60日线上方。

(▲腾讯D1来源:FXTM富拓MT4平台)

那,资本市场为什么要用真金白银去认可这样一份糟糕的财报?这份财报对于腾讯而言,又有什么特殊的意义呢?

我们知道,自今年年初开始,我国互联网巨头全部遭到了反垄断铁锤的重击。但凡是互联网巨头,股价无不高台跳水,而且跳得跟中国跳水队一样,连个水花都没有。

目前,腾讯阿里的市盈率均在20左右。对于盈利模式成熟稳定、护城河宽阔似海的互联网巨头而言,这个pe完全就是白菜价。

但白菜价,在这个时间节点,并不等于不合理。

没办法,因为“估值低”不代表股价就会反弹,“估值低+逻辑反转”才等于股价反弹。

只要反垄断这把达摩克利斯之剑一日还在高悬,腾讯阿里的股价,就一日难以反弹。你腾讯虽是黄金资产,但在监管放松之前,还真只能按铜价卖。

没有人会怀疑腾讯的价值,市场所担心的,只是有关于互联网巨头的反垄断政策何时降温。

相应的,腾讯眼下最重要的任务,就是告诉监管与市场:“我们服了!”

(▲图片来源:网络)

因此,从这个角度上看,腾讯这份财报就颇有可圈可点之处了。

首先,是不那么赚钱。

盈利是企业的生存线,也是企业谋求垄断地位后的最终诉求。

说白了,垄断就是为了赚钱,现在我都不那么赚钱了,你还好意思说我垄断吗?

其次,是赚钱的方式。

财报显示,2021年9月,未成年人在腾讯本土市场游戏时长占比为0.7%,较2020年9月的6.4%显著下降,游戏流水占比则下降1.1%。

这说明,腾讯近一年来主动“隔离”未成年的政策卓有成效,我的“防沉迷系统”这么给力,某些砖家应该就不好意思再说我是“电子海洛因”了吧?

顺便,腾讯在财报电话会议上强调:

“我们会增加对于面向全球的高水准游戏的投资”

“会思考在国际市场上什么游戏更受欢迎”

翻译成人话,就是兔子不吃窝边草,我腾讯未来的目标,是去坑害国外的青少年。

你看,对国内,防沉迷、主动隔离未成年、流水下降;对国际,加大投入、赚国际友人的doller。

数据显示,腾讯三季度在国际市场收入113亿元,同比增长20%。

把自己想象成监管层,这样的腾讯,你爱了吗?

(▲图片来源:网络)

这还不够。

财报还显示,腾讯在一年的时间中增加了2.9万名员工,平均每天增加81人,相当于每天增加一家小公司。

目前,腾讯已为国家解决了10万人的就业问题。

另外,今年三季度的人力成本高达259.64亿,均分到每个员工,就是8万/月

当然,员工成本不直接等于月薪,像福利、补贴、外包、社保、奖金等均会被记入员工成本。

不过扣完这些,实际人均到手,应该仍然是个让人羡慕的数字。

这是什么?

这就是官方最近一直在宣传的“共同富裕”呀!

我腾讯没办法帮14亿人民共同富裕,至少先帮内部的10万人共同富裕。构建共同富裕的美好社会,从我马化腾做起!

另外,在发布三季度财报的前一天,腾讯宣布推出员工“专属退休复利”,所有为腾讯工作15年的员工,均可以提前退休。

互联网员工最担心的是什么?35岁中年失业。目前互联网大厂员工的平均年龄均在27-31岁左右。在大厂996拿命换几年前,然后赶在35岁前回老家考公务员进编制,是大量互联网民工的职场规划。

现在我腾讯明明白白地告诉你,来我这奋斗,奋斗完了,我给你一份足够你养老的“终生健康保障”和“长期服务回馈权益”。你也别去考公务员给地方财政添负担了,爽爽快快地退休周游世界不香吗?

常言道:做错就要认,挨打要立正。我腾讯现在已经立得不能再正了,您能别再打我了不?

(▲图片来源:网络)

眼下,腾讯的态度已足够明朗,至于股价何时起飞,就要看监管层的态度了。

可以确定的是,我们的监管层从来都没有“强拆”腾讯阿里的打算。

对互联网的反垄断反了快一年了,也没有什么太大的动作。反观真正触碰到国家核心利益(生育率)的教培,一夜之间,整个行业就可以被连根拔起。

归根结底,监管层只是对互联网巨头进行的都只是敲打而已。赚钱可以,但别赚疯了。若真站到了人民群众的对立面,那社会主义的铁拳可从来都不会手软。

说到底,腾讯阿里都是中国最强悍的企业、是中国经济的宝贵资产,我们还指着它们去海外披荆斩棘、率先开启中国企业的国际化道路,没有任何理由在今天这个环境下自断臂膀。

而对于投资者而言,黄金资产卖白菜价的好事,可不会经常发生。

彭博综合分析师未来12个月目标价:

(▲图片来源:彭博)

*版权说明:本文为FXTM富拓分析师原创,如需转载,请注明出处!

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