美联储最新的政策指引对各类资产的影响？

美联储最新的政策指引对各类资产的影响？

美联储政策会议之后，10年期美债收益率基本区间波动，缩减量宽的消息引起的上行压力，被主要政府债收益率下行压力所抵消，后者源于英国央行维持政策利率不变的决议，市场此前预期英国央行会升息。

美联储主席鲍威尔表示，虽然美联储开启了缩减量化宽松的进程，但不会立刻升息，他预计通膨压力会在明年中消退，鲍威尔的表态帮助打消了过去两周市场上不断上升的升息预期，从而支持了风险资产价格。

虽然渣打银行仍旧认为，随着市场为升息做好准备，10年期美债收益率会在未来12个月上升，但渣打银行相信美联储重申（1）会根据未来的经济数据，保留调整缩减量化宽松节奏的选项，

（2）完全结束资产购买后不会顺理成章升息，意味着未来12个月内10年期美债收益率可能会基本维持在2%以下。不过，和前几轮升息周期类似的是，收益率曲线可能会逐渐变平（即美债的长、短端利差变窄）。

话虽如此，渣打银行依旧青睐于期限略短的债券。

对于风险资产而言，渣打银行相信美联储会议的结果支持正面看法。美联储缩减量宽的决定是对经济复苏自信的标志，保留视未来经济数据而调整缩减购债规模的选项，意味着流动性仍将充裕，政策立场会继续支持美国经济正在经历的复苏。

对于股票而言，这意味着市场仍可自由专注于企业盈馀成长，预计超乎预期的业绩将继续驱动股价表现。渣打银行依旧看好全球股票，其中青睐美国和欧元区股票。价值股可能会特别受益于经济成长高于长期趋势，并且债券收益率不断上行的大环境。

价值股有望从经济超趋势成长以及债券收益率上行的大环境中获得特别帮助

如此环境还会利多收益率较高的债券和对于美债收益率上升不甚敏感的资产类别—包括新兴市场和亚洲美元债券，以及欧洲高收益公司债，投资者依旧相信后者违约率低。