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美元汇率还没有和真实利差同步下跌，但可能只是在等待催化剂。如图所示，真实利差本来应该拖累美元走势的，但全球复苏延迟，以及近来对通胀抬头的恐惧，使得许多看空美元的投资者作壁上观。
美元迟迟没有走弱，但许多潜在催化因素有望触发美元在未来几周掉头向下。美联储重申其平均通胀锚定政策框架，将减少投资者对真实利率升高的担忧，因为上述政策框架令美联储得以容忍更高水平的通胀。
由执政联盟组建的德国新一届政府有望大幅转变政策立场，促使欧元区走向财政扩张之路；而中国有望加码政策支持，来应对密集强化监管之后经济的暂时性放缓。随着后疫情时代人员流动增加，主要能源企业纷纷制定策略缓解供应短缺，投资者情绪可能也会改善。以上所有因素都有望触发资金流入非美资产，迄今为止它们还都是缺位的。
欧元兑美元走势将是美元逆转趋势的重中之重。1.1490附近的技术支撑很关键，不过一旦失守，那么欧元多头便可能终将溃败，继而滑向1.1290。欧元兑美元需要反弹突破1.1700-1.1750才能缓解下行压力。若突破并站稳1.1900，则后市将走强。
