维持欧元兑美元1.15的中期目标

尽管欧元区可以夸耀第三季度的强劲复苏，但不利因素仍然很多。

荷兰合作银行(Rabobank)经济学家将欧元兑美元汇率飙升视为卖出良机，他们的中期目标维持在1.15。天然气价格上涨、供应链中断和中国经济增长放缓都是经济增长的阻力对中国经济增长放缓的担忧可能会通过德国的制造业回流到欧洲。

与此同时，能源价格上涨对实际收入和需求构成了威胁，因为有迹象显示，工资上涨仍处于低位。尽管德国大选往往不会成为影响市场的重大事件，但默克尔时代的结束可能标志着欧洲政治的重大变化。此外，法国明年将面临总统选举。

极右翼政党勒庞(Le Pen)在民调中的支持率有所下降，这一消息将让投资者感到些许安慰。然而，目前她仍有可能在决选中与马克龙对决。我们预计，美元将继续保持领先地位，一方面是对美联储加息的担忧，另一方面是考虑到收益率较高的市场面临的一系列不利因素(美国利率上升、能源价格上涨、对中国经济放缓的担忧)，市场对避险需求的支持。

我们倾向于在修正性反弹时卖出欧元兑美元，并维持欧元兑美元1.15的中期目标。