磷酸铁锂行业发展分析（三）（下）

在磷酸铁锂行业发展分析（一）、磷酸铁锂行业发展分析（二）的分析中我们对磷酸铁锂电池行业状况以及相关概念股做了一定的梳理，本篇文章就对行业内公司（德方纳米、比亚迪、宁德时代、国轩高科和亿纬锂能）的财务状况进行一定的对比，以便读者做出更好投资决策：

（四）偿债能力分析

　　从流动比率和速动比率拉看，宁德时代的流动比率和速动比率较高，比亚迪的流动比率和速动比率较差，均值来看流动比率在1.3-1.5之间，速动比率是1-1.2之间，5家公司中流动负债均是以经营性负债应付票据及应付账款为主，占据流动负债一半以上，应付票据和应付账款增加能够提升公司的资产利用效率，但是如果比重过高也会增加公司短期偿债的压力，提现的是公司对于供应商的议价能力，但是总体来看，5家公司暂时还不会出现短期偿债风险。

　　5家公司中，亿纬锂能的资产负债率在逐年下降，在2020年为35.13%，是5就按公司中最低的；接着就是德方纳米，其资产负债率2020年下降至42.07%；第三是宁德时代，其资产负债率2020年上升至55.82%。从均值来看整体资产负债率呈现出下降的趋势，通过观察我们可以发现，5家公司的负债是在逐年上升的，资产负债率下降的主要原因是公司的所有者权益上升速度较快所带来的负债比重下降，所带来的结果可能是债务成本比重下降，但是权益成本比重上升。

　　从偿债能力来看，几家公司的负债情况比较良好，无较大的债务违约风险。

（五）运营能力分析

　　从应收账款周转天数来看，国轩高科的周转天数最长，并且在波动上升，在2020年为326.41天，同期均值为140.04天，应收账款周转天数最短的是宁德时代，2020年为70.23天，其次是德方纳为93.87天，这两家公司能够较快的收回应收款，资金利用率和资产周转效率较高。

　　从存货周转天数来看，德方纳米的存货周转天数最短，2020年为74.43天，对比均值为124.67天，其次是比亚迪81.22天，第三是亿纬锂能为81.23天，存货周转天数较短，存货周转率快可以有效降低存货积压，降低存货贬值风险，而存货的消耗也从一定程度上代表了公司库存产品的销售情况。

　　从营业周期来看，国轩高科的营业周期依旧较长，2020年相比于2019年虽然下降了，但是也达到了583.43天，最短的是德方纳米为168.3天，其次是比亚迪为197.09天，第三是宁德时代为192.57天，营业周期代表着一家公司运营效率，营业周期越短，资金的利用效率越高，公司发展相对迅速。

　　从运营能力拉看，德方纳米5家公司中的运营能力是最高的，比亚迪、宁德时代和亿纬锂能各有优势，但是国轩高科的运营能力相对较弱。

（六）总结

　　通过整体财务指标对比我们可以发现，从稳健程度来看，宁德时代、比亚迪和以为亿纬锂能是稳中有进的，具备规模效应带来的优势，但是从运营效率来看德方纳米的运营效率最高，其未来经营是具备一定爆发性的。

　　5家公司均是行业内产能相对较高，发展相对较高的公司，在行业整体向上发展中均是受益标的，但是哪家公司能够获得较高的投资效益还需要持续观察公司的经营情况，同时几家公司均有自身发展的特点，上述对比可能存在一定的片面性，所以投资者可以通过上文的对比分析并结合自身理解以及风险偏好来选择投资标的。