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你真的读懂美联储在说什么?

美联储经常说自己要和“市场沟通”。沟通什么?

北京时间2021年6月17日凌晨,美联储公布利率决议。在这一次美联储议息会议结束后,美股,黄金等大跌,美元大涨。

很多媒体以“美联储态度鹰派”来形容美联储的态度,并以此来解释为什么黄金跌了,为什么美股跌了。

笔者也经常阅读媒体文章,几乎可以肯定的说,大多数媒体并不懂美联储在说什么。今天抛砖引玉,为大家讲解如何看懂美联储的话。

美联储经常说自己要和“市场沟通”。沟通什么?

市场里有短线交易者,有中线交易者,有长线交易者。不同类型的交易者,视角不同,所看重不同。所以,很自然的,美联储的讲话一定要照顾到方方面面,让各类交易者都能找到自己对应的信息。

(▲图片来源:网络)

其中关键的,是时间轴。以“当下,近期,远期”的时间轴为框架,就能很容易、很清楚知道美联储想表达的主要内容“我近期要做什么,想要达到什么效果;未来要做什么,想要达到什么效果。”

以新鲜出炉的6月美联储会议声明为案例,做相应的解读。

其中,红色字体是美联储声明原文。

美联储的目标:

委员会力求实现充分就业和通胀率在较长时期内达到2%。”

回顾过去:

由于通胀率持续低于这个较长期目标。”这是指自2013年开始一直到2020年,美国CPI长期的低于2%这个目标。

未来近期:

委员会将寻求实现通胀率在一段时间内适度高于2%”。

在未来近期美联储希望通胀“适度”高于2%。

现在的情况是,进入到2021年后,美国CPI快速增长(2021年3月CPI上涨2.6%,4月CPI上涨4.2%,5月CPI上涨5.0%)。最近三个月CPI明显的高于2%的目标。实际的情况不是“适度”,而是“远高于”2%。

正因为如此,美联储在6月利率决议中决定将隔夜逆回购利率从0上调至0.05%。

相应的,如果未来“一段时间”通胀回落到了“适度”的范畴内,则美联储将不会动货币政策。

未来远期:

以使长期通胀均值达到2%且较长期通胀预期依然牢牢锚定在2%。

在2013-2020期间,美国通胀的平均通胀实际是远低于2%的。现在美联储将立志于将未来远期通胀“牢牢锚定在2%”。美联储明明白白告诉大家,未来的通胀,将比过去十年要高一个层级。

理解了美联储表达的意图,对交易的帮助无疑是巨大的,可以得出以下的结论:

1、抓重点。

未来近期,决定行情趋势的仍是通胀数据,其他的经济数据都成了次要数据,甚至包括非农。

2、明趋势。

未来近期通胀如果在4%以上,则美联储仍可能继续出招控通胀,利多美元,利空股市,本周形成的行情趋势大概率将延续;如果通胀回落到4%以下,美联储不动概率很大,利多股市,利空美元,本周形成的行情趋势大概率将反转。

3、远期择产品

未来远期美联储将维持温和通胀(2%),以股市为代表的风险资产仍有机会,美元大概率仍在远期下跌通道中。

本文抛砖引玉,希望大家更懂美联储,真懂美联储。客观的讲,市场的很多机会,其实都是美联储给的。

——本文作者:黄俊

(FXTM富拓特约分析师)

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