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国贸期货-投研日报:宏观(210506)

大宗商品行情综述与展望   外盘表现强劲,五一节后或迎来开门红   周五(4月30日),国内商品期市收盘多数下跌,贵金属全线下跌,沪银跌逾1%;农产品多数下跌,粳稻跌停,棉纱跌近2%;基本金属多数下跌,沪锌跌逾2%;黑色系涨跌分化,铁矿石、焦炭跌逾3%,锰硅跌逾2%,而线材涨逾4%,动力煤涨近2%;

  大宗商品行情综述与展望

 

  外盘表现强劲,五一节后或迎来开门红

 

  周五(4月30日),国内商品期市收盘多数下跌,贵金属全线下跌,沪银跌逾1%;农产品多数下跌,粳稻跌停,棉纱跌近2%;基本金属多数下跌,沪锌跌逾2%;黑色系涨跌分化,铁矿石、焦炭跌逾3%,锰硅跌逾2%,而线材涨逾4%,动力煤涨近2%;能化品表现不一,LPG涨近5%,玻璃、纯碱涨逾2%,苯乙烯则跌近2%。

 

  黑色建材:黑色系期货短期或延续偏强走势。五一节假日期间,现货市场基本处于休市状态,但钢厂出厂价格走高仍使现货价格拉涨100元左右,预计节后期货价格将出现补涨。金三银四旺季需求持续走高,库存快速去化,价格维持强势运行,不过,表需回暖的同时产量也在回升,同时,即将进入梅雨季节,影响下游需求,下游需求阶段性走弱或令钢价回落。关注需求的持续性以及限产政策的走势。铁矿石方面:小长假期间,外盘铁矿涨至187美元,预计节后期货将补涨,后续重点关注下游成材走势及限产政策的走向。

 

  基本金属:外盘走势强劲,节后金属或大幅补涨。受经济复苏的乐观预期影响,节假日期间,外盘金属大幅走强,其中,LME铜、锌、镍集体表现强势,节后内盘或大幅补涨。基本面上看,铜精矿TC跌破40美金,美金铜溢价逼近80美金,表明铜供应紧张局势仍在延续。同时,随着下游需求陆续启动,铜的消费需求正在回暖,这加剧了今年供应短缺的预期,我们维持前期的判断,铜中期走势依旧较为乐观。贵金属方面:当前黄金价格走势缺乏有力驱动,一方面,美债收益率上行,美联储政策收紧预期始终存在,另一方面,通胀回升预期较为强烈,黄金多空较为均衡,或维持震荡走势。

 

  能源化工:需求预期乐观,原油短期维持强势。节假日期间,外盘原油大涨,节后国内原油或出现补涨。疫情的影响持续弱化,美国更多州放松了封锁,欧盟试图吸引更多游客,这令原油的需求前景重新乐观。此外,美联储维持宽松基调,美国经济数据表现强势,市场情绪显著改善,原油短期或维持强势运行。对于中长期的走势,我们继续维持乐观的判断:一方面,疫情的影响边际减弱,全球经济同步复苏,需求有望加快恢复增长,另一方面,OPEC+增产有限、页岩油投产受限,即使伊朗原油恢复供应,也不会对市场供给造成强力冲击。

 

  农产品方面:外盘表现强劲,油脂油粕或继续偏强运行。节假日期间,外盘棕榈油、大豆、玉米,豆油均大幅上涨,节后国内相关产品或大幅补涨。豆系方面:美豆多空交织,波动加大:一方面,美豆库存低位,需求良好,供需偏紧;另一方面,巴西大豆出口增多,阿根廷收割进度加快,将缓解全球大豆供应紧张局面。国内来看,美豆大涨进口大豆压榨利润持续亏损,限制油厂的开工率。需求方面,水厂旺季即将到来,下游备货明显增多,豆粕成交和出货量有所改善,支撑豆粕价格。与此同时,国际油价大涨、下游需求改善令油脂表现强于粕类。

 

  

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