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数字支付业务历史数据分析的要点
数字支付是蚂蚁集团的核心业务，支付业务服务于个人消费者及线上和 线下的商户，强化消费者和商户的联系。基于支付宝 APP 为个人用户提 供数字生活服务及金融服务，对商户提供流量及运营能力的支持，从而 推动支付交易量的提升。截至 2020 年 6 月 30 日止 12 个月期间，支付平 台处理的总支付交易规模达 118 万亿元，其中国际总支付交易规模为 6219 亿元。
交易量增速放缓，整体费用率呈现下降趋势。
2017 年、2018 年、2019 年总支付交易规模为 68.5 万亿元、90.8 万亿元和 111.1 万亿元，2018 年、 2019 年的增速分别为 32.55%和 22.36%。虽然增速有所放缓，但支付宝 的交易量增速仍高于行业整体水平，市占率保持上升趋势。以支付收入 除以总支付交易规模计算整体费率，2017 年至 2019 年分别为万分之 5.24、 4.89 和 4.67，整体费率呈现下降趋势，但下降趋势有所放缓。整体费率 与支付结构相关，商业支付是支付业务收入的主要来源，金融支付及个 人支付中收费的交易占比较低。
支付业务收入保持增长，支付业务收入占比呈现下降趋势。
2020H 支付业务收入为 260.11 亿元，较 2019H 同比增长 13.12%。2017 年、2018 年、 2019年实现支付业务收入分别为358.9亿元、443.61亿元和519.05亿元， 2018 年、2019 年的增速分别为 23.6%和 17.01%。支付业务在蚂蚁集团 的收入占比呈现下降趋势，2017 年、2018 年、2019 年、2020H 的收入 占比分别为 54.88%、51.75%、43.76%和 35.86%。收入占比下降的原因 主要是数字金融业务收入规模的快速提升。
支付业务处于微利状态，保持作为流量入口的战略地位。
从招股书披露 的子公司经营数据来看，支付业务的经营主体支付宝（中国）网络技术 有限公司 2019 年和 2020H 的净利润分别为 1.2 亿元和 3.1 亿元，处于微 利状态。支付业务的成本具有刚性，主要包括支付给金融机构的交易成 本、支付给下游服务商的服务成本以及其他运维成本；而支付业务的收 入端费率较低，并且有部分支付服务并未收费，从而导致支付业务的盈 利性较弱。蚂蚁集团将支付业务作为获取流量的主要手段，通过数字金融服务进行变现。
参考来源：中泰证券
