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美联储周三公布了6月9-10日的会议纪要，官员们在会上表示，他们预计将利率保持在近零水平至少到2022年底。官员们已于3月份将利率降至近零水平，并大幅扩大了其资产负债表，以稳定国债和其他放贷市场。
联邦公开市场委员会(FOMC)的官员们6月投票决定将基准短期借款利率维持在0%-0.25%的区间。这是美联储在3月中旬试图为受新冠病毒影响的经济提供支持时采取的利率。
根据会议纪要，美联储官员在会上担心，在没有适当公共卫生保护措施或自主保持社交距离的情况下过早恢复某些商业活动，可能会扩大病毒的传播，从而在未来几个月损害经济。此外，官员们认为经济活动能否安全重启存在巨大的不确定性，他们对提早重开将导致感染病例大幅增加的可能性感到担忧。
不论如何，官员们认为需要高度宽松的货币政策和财政政策的持续支持，才能确保就业持续复苏。在利率已降至接近零的情况下，美联储官员们继续讨论为经济提供更多刺激的最佳方式。会议记录显示，在定于7月28-29日举行的下次会议上，这些讨论可能会继续进行，但没有任何明确的决议。
在下半年的首个交易日，美元与黄金均未能取得开门红，反倒是美股，依然延续了二季度的火热表现。
原定于北京时间周五(7月3日)20:30公布的美国6月季调后非农就业人口变动和失业率，因美国独立日假期提前至今日(7月2日)20:30公布，同一时间公布的还有美国至6月27日当周初请失业金人数。美国劳动力市场的表现无疑将成为本周余下时间全球市场的最大看点。
目前，市场普遍认为非农数据将录得强劲表现，非农就业人数预期增长300万人，高于前值的增长150.9万人；失业率预期为12.3%，低于前值的13.3%；初请失业金人数预期为135.5万人，低于前值的148万人。
周三公布的数据显示，美国6月ADP就业人数增加236.9万，经济学家预计增加300万人。此份数据尤为值得一提的是，前值从-276万大幅修正为306.5万，大幅上修逾500万的数据修正无疑是空前的。
FXStreet分析师Yohay Elam表示，在5月ADP数据被大幅修正后，不及预期的6月ADP就业人数增幅似乎被市场忽略了。但值得注意的是，修正后的5月ADP就业人数与非农报告的5月就业人数（增加250.9万人）基本保持了一致。
此前，上月公布的美国5月非农就业人口增加250.9万人，大幅好于预期的减少800万人，当时数据的优异表现就曾令投资者大感意外。而今晚的数据若能延续强劲复苏势头，将有望坚定风险资产多头的信心。然而，若数据意外再度萎靡，则可能打击市场人气。
在各大投行对美国6月非农进行的前瞻预测中，花旗预计美国6月非农人口增加550万，而6月失业率将降至11%。知名投行高盛则预计美国6月非农人口增加425万，6月失业率为12.7%，平均时资年率涨幅5.3%。
经纪经销商Mischler Financial的董事总经理Tony Farren表示，如果周四的美国就业报告反映出减少而不是增加，那么这可能成为推动两年期美国国债收益率首次低于零的催化剂，甚至可能导致国库券利率重回负值区域。
他周一在电话中表示，有关该疫情的新闻仍然极为不利，已经影响到美国国债市场。提到了德克萨斯州和佛罗里达州病例大增，以及新泽西州暂停重启室内用餐计划。下一个催化剂是什么？我们所有人都一直认为一直很好的经济数据将继续改善。但是，如果经济数据停滞并开始向相反方向发展，那么国债市场将会如何？
分析人士指出，对于今晚出炉的非农就业报告，投资者不应只盯着数字看，更重要的是全面了解就业岗位增减状况，以及各种类型、规模的行业提供的就业机会，还有时薪增长状况。只有全面分析这些内容，才能真正了解美国就业市场的状况。
此外，即便今晚公布的新增非农就业人数和失业率符合市场预期，也不代表美国就业市场已经全面复苏。要知道4月份美国创纪录地减少了2050万个就业岗位，就算非农连续两个月录得正增长也远远无法填补这个巨大的缺口。RSM的首席经济学家Joe Brusuelas在接受Business Insider采访时表示，要想稳定就业市场，政府还有很多工作要做。除了尽快恢复经济正常运行之外，工资增长放缓甚至停滞也是一个需要解决的难题。
就交易而言，考虑到美国金融市场明日将休市，短交易周也可能会加剧今晚市场的价格波动，因为交易员往往会在假期前提前离场，这无疑值得投资者警惕。
说完下半年的第一场非农后，我们不妨一起来展望下下半年。而下半年我们可能会遇到这9大“黑天鹅”。
受影响较大的市场：黄金=全球股市>美元>全球债市
部分国家的情况仍不容乐观，甚至有人担心第二波疫情会在今年秋季来袭。美国的情况，令人尤为担忧。近段时间已经有不少美国政经界人士表达过类似的担忧：
美国得克萨斯州长：病毒正在以不可接受的速度传播。世卫组织卫生紧急项目负责人瑞安：发现美国多个州出现新冠肺炎病例的加速增长，多数新增病例为年轻人。同为重灾区的欧洲，也出现了一些不好的信号：
世卫组织欧洲区域主任Hans Kluge：第二波疫情可能在秋天出现。人口密度极高的亚非拉地区，更是面临严峻挑战。韩国疾病控制和预防中心（KCDC）6月22日表示，韩国已出现第二波新冠肺炎疫情。
日本东京都知事小池百合子：针对新冠病毒作出应对、为第二波疫情做好准备是最重要的。
top2：美国大选爆冷
受影响较大的市场：黄金=美元>美股>美债
上半年的诸多意外搅乱了美国总统特朗普备战大选的步伐，而支持率的大幅波动更是令其伤透脑筋。
根据路透汤森的最新报告，近期多项民调显示，特朗普的支持率被民主党提名人拜登逐渐抛离，双方的差距已经扩大到13个百分点。这是路透汤森自今年民主党开始党内提名初选以来，进行的所有民调中，差距最大的一次调查。
受影响较大的市场：美债>美元=美股>黄金
先后推出零利率、无限QE以及一系列流动性工具后，美联储的家底快要被掏空。如果下半年再发生新的危机，怎么办？分析师们讨论得最多的，来来去去都是那两个措施：负利率或收益率曲线控制。
富兰克林邓普顿投资公司在一份最新报告中指出，出于对第二波疫情和美国大选不确定性的担忧，美联储的官员们现在应该及早思考，下半年还能给经济提供何种援助。该公司分析师表示，考虑到负利率给金融部门带来的风险，美联储出台收益率曲线控制的可能性明显更大。报告指出，出台新政的节点可能是第三季度，原因如下：
目前美国正在经历解禁后的经济反弹，但大选前夕若风险情绪上升可能造成美股、美债等市场的新一轮波动。这会给美联储带来新的压力，迫使其再度介入市场。
受影响较大的市场：原油>黄金>全球股市
沙特和俄罗斯在近期的欧佩克+会议中表现得一团和气，现在就猜想两大巨头会不会再度关系破裂，似乎有些危言耸听？
然而，裂痕一直没有消除。比如两国对油价的追求不同，对石油收入的依赖程度也不一样。此前我们曾分析过，需求下滑这个难题一天不解决，欧佩克+分裂的可能就会一直存在。
沙特和俄罗斯的和谐关系能维持多久，关键就看两国还能承受多大的压力：
一方面，沙特大量发展计划停摆，大量油气设施被闲置，产能被严重削弱。
另一方面俄罗斯国内工业产出严重下滑，减产是罪魁祸首。
受影响较大的市场：黄金、美债、全球股市和全球汇市都将遭受重大冲击。美元崩盘说在今年上半年屡见不鲜，美指的明显回落也的确令人看到美元衰落的征兆。
支撑这种说法的论点，主要有以下几个：
根据IMF的说法，3月份的危机催生了美元荒现象，这导致美元汇率无序上升，其价值可能被高估了8-16%。
其次，美联储将大量债务货币化破坏了全球货币市场体系，美元在国际支付、贸易和外汇储备中的地位下降。
美国经常帐赤字、财政赤字以及国内储蓄不足的矛盾激化，可能会终结美元的“过度特权”。美联储大量印钞稀释了法定货币的购买力。
空穴来风未必无因，市场上出现这么多不利信号，交易者必须引起足够重视。
受影响较大的市场：全球股市>黄金>美债>全球汇市
和美元危机一样，分析人士老早为股市崩盘写好了各种剧本。股市的畸形发展和泡沫膨胀，也无法掩盖这些问题：
美国正处于历史上最严重的经济衰退之中。
2000万正在享受的美国联邦失业福利，将于7月底到期。
4月份，储蓄率飙升至33%，伴随而来的是通胀预期的大幅滑落。
截至目前，美国政府未偿债务在今年增加了2.5万亿美元，赤字从5%翻了一倍达到10%，企业发债规模的增幅同样创下历史纪录。
上述所有问题，都可以归结到一切一个具体的指标上——标普500指数预期利润率。急于抄底的多头看到美股预期利润出现如此夸张的跌幅，不知道还会不会如此乐观呢？
受影响较大的市场：全球债市>黄金>美元>全球股市
和过去几轮债务危机不同，今年下半年可能爆发的危机将会席卷全球，无论发达国家还是新兴市场都无法幸免。
一方面，穆迪6月底公布的报告显示，今年全球发达国家的债务水平将平均提高近20%，疫情的破坏力较金融危机高出近一倍。
其中，根据美国国会预算办公室4月的估算，2020财年（今年9月份截至）美国政府预算赤字将翻两番至创纪录的3.7万亿美元，占GDP的17.9%。而另外两个发达国家法国和意大利，马上要面对即将到期的2969亿美元和2771亿美元债务。
另一方面，据金融时报报道，IMF将调动1万亿美元贷款支援新兴经济体度过难关。IMF提供的贷款虽然可以帮助新兴经济体暂时度过难关，但它们的债务负担也会空前加剧。阿根廷式违约事件，很可能在下半年频繁上演。
受影响较大的市场：全球汇市>黄金>欧洲股市
留给英国和欧盟的谈判时间已经不多了，毕竟双方都已经多次强调不会延长脱欧过渡期。按照德国总理默克尔的说法，英欧双方最迟要在秋季之前讨论出一个结果，因为无论最终能否达成全新贸易协议，都需要给双方预留足够的准备时间。
欧盟委员会主席冯德莱恩日前表示，将为达成协议脱欧作出一切努力，但分歧依然无法弥合。另一边，英国似乎已经在寻找后路，近日相继加紧和日本、澳大利亚、新西兰等国商讨自由贸易协定。
根据安排，英欧双方已在6月29日正式恢复谈判，约翰逊和冯德莱恩将亲自上阵面谈。7月份的密集会谈过后，有关脱欧贸易协议的种种疑团，相信都能找到答案。
受影响较大的市场：黄金>全球股市>其他
下半年地缘政治的冲突，焦点依然集中在美伊关系上。本周，伊朗突然对包括美国总统特朗普在内的数十人发出逮捕令，将美伊两国的紧张关系再次推向舆论中心。随后，伊朗外长扎里夫和美国伊朗事务特别代表胡克针锋相对，相继发表抨击对方的言论，更加深了外界对美伊爆发下一轮冲突的担忧。
此外，美欧关系近日也有恶化迹象。6月30日，欧盟宣布延长对美国居民的旅行禁令，欧盟贸易委员霍根在同一日表态，称要努力保护欧盟公司不受美国关税的限制。两个全球最主要的经济体之间的纠纷，如果处理不好，完全有可能演变成一场全新的危机。
①一波走势明显的行情在酝酿时，千万不要摸顶和猜底。
②黑天鹅飞出后，资金面的推动力过于强大，其影响甚至盖过基本面。
③如果黑天鹅的影响刚好和市场走势相符，行情极有可能突破新高，反之亦然。
④综合分析市场突破高点或低点之后的趋势运行空间和时间，再结合基本面走势变化，可以判断行情何时终结。
基本原则是这样没错，但具体到每个危机，每个不同的黑天鹅，交易逻辑都会有变化。正如上文所言，下半年的许多潜在危机，其实都是上半年的遗留问题。
