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导读：上半年油市总结，下半年趋势预判。
01
行情回顾
2020上半年，国际油价波动触目惊心，总体表现为第一季度单边下行，第二季度触底反弹。
第一季度：
1月初伊朗军事指挥官被刺杀，油价小幅冲高至65.02美元/桶，美伊关系紧张；下旬，新冠肺炎疫情爆发，武汉封城，油价开始下挫。
2、3月份疫情扩散蔓延，停工停产减少出行，原油需求大幅下降，油价受此拖累下行；随后沙特与俄罗斯打起价格战，增产降价，原油悬崖式下跌至25美元/桶。
第二季度：
4月初,在特朗普干预下，沙特和俄罗斯以及其它欧佩克国家召开减产会，确定5月、6月每日减产970万/桶，但油价依旧没有反弹迹象；中下旬，欧美疫情大爆发，全球原油供应严重过剩，库容下降，05WTI原油临近交割，空逼多平，发生史上第一次负油价-37.63美元/桶。
5、6月份，产油国减产力度加大，沙特带头提高原油销售价格，欧美各国也开始复工复产，全球需求逐渐回暖，OPEC+把970万桶减产规模延期至7月底，并且执行减产补偿机制；美国持续出台刺激经济的量化宽松政策，国际油价最高反弹至41.59美元/桶。
02
全球原油供需
截至5月，OPEC原油日产量减少至2460万桶/日，6月份欧佩克月报表示整个石油市场仍旧供过于求，预计至9月份，市场才会出现供弱于求，堆积的库存到第四季度才可以得到逐步消化。
沙特将日产量减至750万桶/日，但7月份开始，沙特不会超额减产；
俄罗斯5月石油产量为867万桶/日；
截至6月19日当周美国原油产量已经下降至1100万桶/日。
03
盈亏平衡点
美国：目前美国页岩油各产区原油开采成本基本保持在40-50美元/桶区间，平均开采成本大概在42美元/桶左右，个别产区开采成本已经下降至27美元/桶。
WTI原油价格
处于40美元/桶以下，大部分页岩油企业可能已经处于亏损状态；
处于30美元/桶以下，有些页岩油企业无法承受严重亏损而被迫减产甚至破产；
反弹45美元/桶上方，一些停产的页岩油企业可能会开始复产增产，产量增加又将抑制油价继续上涨。
而中东主要产油国原油开采成本很低，基本保持在大约10美元/桶，但这些国家经济结构单一，严重依赖原油出口来维持国内的财政收支平衡。
为了实现2020年收支平衡，沙特预计出口价格78美元/桶；其它海湾国家约在50美元/桶。
所以为了维持高油价的目的，这些国家都很乐意减产。
04
技术分析
月线：
1. 反弹有两个关键位置，一个是在34.06，目前已突破；另一个则是在50.50，尚未触碰便回落；
2. 月线所有指标自2018年10月后全部看空，预估第四季度前或还有一次大跌。
周线：
1. 负油价后的上冲，周线级别共有两个压力位。一个是在29.25，另一个则是在43.11，上周的上冲未能突破，随后下挫；
2. 周线指标自2020年4月中旬反弹以来，一直看多，本周没有跌破35，或再次冲击高点压力位。
日线:
1. 近两周原油处在多头轨道稳步上行，而新高后小幅回落，现在的位置有跌出多头区间的迹象，不跌破36则为假突破；
2. 资金面监测指标于24号全部转空，而基本面预判指标则显示目前多空均疲软，暂无上攻态势。
2H:
1. 日内有两个小压力位，第一个是在37.95，,第二个则是在38.50，突破后均有小V拉高的可能；
2. 所有指标自26日以来全部看空，目前基本面的空头有所收敛。
小结：预计美国WTI原油价格下半年预计主要在30-50美元/桶区间运行。
