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摘要
在英国退欧的情况下，英镑/美元的上涨空间似乎有限，但如果不达成协议，则将面临巨大的下跌空间。
尽管英格兰银行尚未将利率降至负数范围，但如果COVID-19的经济影响被证明大于预期，这仍有可能。
由于这些原因，Discount Fountain继续看空英镑/美元。
上个月，Discount Fountain提出了一个论点，即基于COVID-19的预期经济损害以及无交易退欧的风险不断增加，英镑/美元将继续下跌。
尽管该货币在整个5月份确实呈下降趋势，但最终回升至1.28的峰值，然后再次回落。
资料来源：investing.com
但是，自5月初以来，该货币对欧元一直或多或少地持续下跌：
资料来源：investing.com
可以这么说，无交易脱欧的可能性越来越大-即使COVID-19可能将其推到了“头条新闻”的后面。
然而，近几个月来，英国与欧盟之间的谈判陷入了僵局-双方都无法就达成协议达成充分的妥协。
尽管没有交易仍然是一种明显的可能性，但假设这种风险已经被计入了英镑，那将是错误的。英国脱欧公投后，英镑兑主要货币大幅下跌，因为市场显然低估了此类事件发生的真正风险。
在目前的情况下，类似的情况可能正在发挥作用，市场对此总体上持乐观态度，即英国和欧盟之间将在最后时刻达成协议。
让我们对GBP / USD进行更长期的研究。
资料来源：investing.com
考虑到一些行业已经通过迁移部分业务来制定无交易退欧的应急计划，英镑/美元不太可能达到脱欧前的1.45或更高水平。
当英国政府于2019年12月集体选择通过英国退欧法案时，英镑/美元升至1.35的水平。在达成协议的情况下，我将其视为英镑/美元的上限。另一方面，彻底的无交易将标志着未知的领域，在这种情况下，英镑/美元可能会出现更大的下滑。
因此，英镑/美元目前似乎具有负的风险回报-如果达成协议，则上行空间很小，如果没有达成协议，则可能存在较大的下行空间。
上周，英格兰银行选择在其现有债券购买计划中再增加1000亿英镑，以缓解COVID-19带来的经济影响。中央银行选择将利率维持在0.1％，这表明COVID-19的增速下降幅度没有预期的那么严重，尽管4月份的增速确实下降了20％。但是，如果经济复苏不如央行预期的那么快，再加上无协议退欧的可能性，就不能排除负利率的可能性，这将给英镑带来更大的压力。
最终，英镑/美元目前的下跌空间大于上涨空间。
