笑傲股市

内容简介

在集中研究了美国及其他国家数以千计的大牛股的技术走势及公司基本面之后，威廉·欧奈尔发明了CAN SLIM选股系统，并凭借这一系统在华尔街叱咤风云。CAN SLIM方法是价值投资与技术分析完美结合的产物，每一个字母都代表一种尚未启动涨势的潜在牛股的特征。

美国个人投资者协会用了5年的时间（1998~2002年），对各种选股系统的业绩表现进行了大范围的比较分析(包括彼得·林奇和沃伦·巴菲特的投资系统)，得出的结论是：无论在牛市还是熊市，CAN SLIM方法是*稳定、表现*好的系统之一。

C=当季每股盈利

A=年度收益增长率：寻找收益大牛

N=新公司、新产品、新管理层、股价新高

S=供给与需求：流通盘、市值及交易量

L=行业地位：领军股还是拖油瓶

I=机构认同度

M=判断市场走势

根据测试，在任何时候，股市中只有2％的股票会符合CAN SLIM的选股原则，而那些领导市场向上的龙头股与大黑马都在CAN SLIM捕捉牛股法则当中。

作者简介

威廉.欧奈尔

是华尔街经验丰富的专业投资人，被誉为"趋势选股大师"。他21岁白手起家，而立之年就在纽约证券交易所买下一个席位，并在洛杉矶创办执专业投资机构之牛耳的威廉·欧奈尔公司。1973年，欧奈尔创建了"欧奈尔数据系统公司"，率先推出了跟踪股市走势的计算机数据库，建立了庞大的数据图表中心，为普通投资者服务。他是全球600位基金经理的投资顾问，并且创办资产超过2亿美元的新美洲基金。他还是《投资者商业日报》的创办人，该报是《华尔街日报》的主要竞争对手。

名家推荐

投资股市不仅要严守投资纪律和选股法则，而且要规避各种人性难以克服的昏招错误，书中归纳了许多美国股民常犯的错误，譬如涨就卖、跌就捂等，这对中国股民也有警醒和借鉴作用。归根到底来说，战胜股市的不二法则就是要克服人性的弱点。——中信建投证券股份有限公司总裁李格平

欧奈尔的CAN SLIM法则可谓是股市投资之道与术的有机融合，既高度提炼出了大牛股的基本面特征，又透过技术面揭示其对基本面的反映，具有很强的可操作性，并大大提升了把握大牛股机会的成功率。对应这一法则，中国股市同样不乏大牛股的成功范例。因此真正理解运用好这一法则，将使我们受益匪浅。

——深圳菁英时代基金管理股份有限公司董事长陈宏超

据我所知，巴菲特和欧奈尔是同时代的杰出投资家。巴菲特先生是值得我们价值投资者信奉的偶像，欧奈尔先生在本书中则解决了一个优秀的价值投资者也会犹豫不决的问题-那就是如何将牛股获利了结，这一点具有重大的借鉴意义。——深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌

择时和选股，哪个更重要？投资界一直莫衷一是。随着股市规摸的扩大，国际化、市场化、规范化程度的提升，选股变得越来越重要，投资永远是对具体对象的投资。欧奈尔的选股方法历经岁月打磨，自成一体，自然值得我辈研习。真理不怕重复，感谢三冮先生翻译了该书第4版，让经典重现！

——上海乘安资产管理有限公司董事长郑安国

《笑傲股市》之所以能够在美国和中国不断再版和重印，可见CAN SLIM选股法则历经牛熊，普适中外，值得投资者反复研读，不断实践。——北京信中利投资股份有限公司董事长汪超涌

股市投资失利，有时候是错买造成的，有时候是错卖导致的。欧奈尔先生从不拘泥于任何股市投资的基本面分析派或技术分析派，通过几十年来对美国股市的大数据分析，尤其是对超级牛股的跟踪研究，不断提炼并完善了一整套股海淘金的买卖策略，完全可以让我们从容买卖，处变不惊，"斗牛"成功！

——深圳智诚海威资产管理有限公司董事长冷国邦

这是每一位股票投资人都应该深入阅读的一本著作。不像大部分着重于理论的金融类读物，威廉·欧奈尔结合美股历史上大牛股的实例，总结出CAN SLIM投资法。书中的CAN SLIM方法被美国的独立投资者协会评选为"最佳表现奖"。此书出版至今，大量的国内外投资者都严格遵从书中的投资方法与技巧，并取得了成功。

——北京汇盛基金管理有限公司（筹）拟任总经理王巍

对于有志于投资欧美股市的投资者来说，可以*威廉·欧奈尔先生的《笑傲股市》来研读，而且还可以借助《投资者商业日报》、investors.com和相关app，反复地进行实际应用。

——深圳大潮汕股权投资基金有限公司总裁陈华

曾经拜读过三江学兄伉俪翻译出版的《彼得·林奇教你理财》，足以领略他们"信、达、雅"的功夫，如今拜读由美国投资畅销书翻译出版的《笑傲股市》，再次欣赏到他的良苦用心之作，一百个点赞！

——国信证券股份有限公司首席行业分析师方焱

《笑傲股市》的作者欧奈尔先生是《投资者商业日报》和网站investors.com的创始人，其中《投资者商业日报》的发行量和流量不亚于《华尔街日报》，可见他造福美国投资者的作用巨大。

——《中国基金报》总编辑史月萍

《笑傲股市》以其实用性入选当代投资经典是名至实归。书中提供的众多原则、技巧以及对于股票K线图的解读方法，都是对一百多年来的经典领军股归因分析的结论，具有极强的可操作性。

——深圳中资海派文化传播有限公司董事长黄河

从利弗莫尔的《股票作手回忆录》中我们学习了十个股票交易法则，从欧奈尔的《笑傲股市》中我们学到了CAN SLIM选股法则及其买卖策略，相较来说，后者的系统性和实操性更强，而且有机地结合了基本面和技术面，更值得学习和研究。——深圳久久益资产管理有限公司董事长吴军

内容试读

译者序

炒股可以更美的

威廉·欧奈尔是CAN SLIM选股投资法则的创始人。40多年来，在股票投资领域，他运用这一法则，取得了可以和巴菲特、彼得·林奇等投资大师相媲美的投资业绩。在财经媒体领域，他运用这一法则创办的《投资者商业日报》（简称IBD），也取得了与《华尔街日报》相提并论的市场地位。修订出版的《笑傲股市》（第4版）一书，第3版曾畅销全美，销量已逾200万册，在投资类书籍中名列前茅。

那么，CAN SLIM法则为什么具有如此魅力呢？从英文词汇的来源来看，这七个英文字母是威廉·欧奈尔从美国百年股市中总结归纳出来的、选择超级牛股应该看重的七大特征的首字字母。CAN SLIM英文词汇的本义是"可以更为苗条"。我们将它翻译为中文的引申含义：炒股可以更美的。

从译者的角度来看，我们认为《笑傲股市》这本书，对于中国人来说，真的可以让炒股变得更美。具体而言，它具有让炒股更为美妙的如下三大功效。

，我们既不必做买入并持有的价值投资的殉道士，也不必做波段操作的趋势投资的牺牲品，完全可以按照中国人中庸之道的处事方法，从容应对牛市和熊市。

改革开放以来，在介绍国外投资大师和投资方法方面，应当首推巴菲特和他的价值投资策略。巴菲特一般集中投资几只股票，持有时间长达几年以上，连续40多年取得了平均年收益率20%以上的投资奇迹，令人叹为观止。但是，古今中外又有几人能够学到和做到这一点呢？即便是彼得·林奇这样的明星基金经理，也在哀叹对此不能完全做到知行合一。其实，大部分股民还是更加青睐做短线投资、趋势投资和波段操作，倾向于急功近利，有的人甚至更偏好做杠杆交易、期货和期权投资。所以，在实际投资领域，股民们更加热衷于各种技术流派的操作手法，甚至于崇拜索罗斯之类的超级趋势投资大师。结果如何呢？大部分股民的命运就像赌徒一样，十赌九输，因为股市发展的历史无情地昭示了"7-2-1"这条铁的规律（即长期来看，股民的命运是70%的亏钱、20%的保本、10%的赚钱）。如果价值投资和趋势投资都不甚理想，有什么合适的第三条道路或者中庸之道可走呢？在我们看来，在美国久经考验、屡试不爽的CAN SLIM法则就是股民的出路之一，尤其是中国股民的希望所在。因为CAN SLIM法则既不固守长期投资的价值投资理念，迫使人们持续经受股市的煎熬，又不拘泥于烦琐的技术分析手段，迫使人们在不同的技术流派面前不知所措，而是基于历史事实和股市数据推导出将技术面分析和基本面分析有机结合的操作准则。比如，威廉·欧奈尔认为股票没有什么好坏之分，只有在它的基本面情况（每股收益、销售额等）和技术面情况（形成良好的价格形态、成交量配合突破价格新高）都非常良好的时候才是诞生超级牛股的时机。对于这样的股票，一旦买入就可以期待至少20%的盈利，倘若出错，就得在下跌8%之前果断止损。由此可见，这些方法是多么适中，又是多么有效。

第二，炒股者不必弄懂高深的投资理论，也不必听从专家媒体的意见，完全可以自学成才，操之在我。不唯理论，不唯专家，只看事实，只看市场，有钱就赚，有错就改。

的确，股市纷繁复杂、瞬息万变，面对变幻莫测的大盘，多数投资者有如雾里看花般无所适从，甚至迷失其中、回天乏术。回首2009年，全世界股民受伤的心依然在隐隐作痛。本为投资良径的股市何以变得如此难以捉摸，炒股难道真的那么虚无缥缈、无理可循吗？其实，任何事物都有特定的规律，股市当然也不例外，而你所缺少的只是一些有益的指导罢了。对于多数股民来说，一旦出现投资失误，就常常归咎于技术不熟、专业不精，自叹不如专业的机构投资者，威廉·欧奈尔并不认同这种观点。通过创办IBD，欧奈尔公司深入浅出地将那些原本属于机构投资者专用独享的股市信息及时、全面地呈现给广大投资者，的确具有大道至简、大道无形的效果。从无数IBD的读者反馈来看，即便是对投资知识了解甚少的新手，即便是从不听信所谓专业媒体意见的股民，也都能够借助IBD的帮助学会CAN SLIM法则，战胜股市，战胜自我。

本书具有很强的实用性。书中所提供的众多技巧、原则以及对于股票线图的解读方法，都是在对近百年来的经典领军股进行了详尽而周密的分析后得出的结论，具有极强的可操作性。面对众多的投资书籍，困惑之余，很多人还会担心自己无法理解书中高深难懂的专业知识。本书则完全不会存在这一问题，它所面对的读者并不限于经验老到的专业人士抑或睿智机敏的精英分子，而是心怀梦想、想要在股市中有所作为的芸芸众生。正如书中所说的那样，任何人都可以通过自己的努力实现所有梦想，成败与否只取决于你的欲望和态度。无论你来自何方、外表如何或是毕业于什么院校，这些都无关紧要。只要有坚定的信念和果敢的勇气，任何人都可以在股市中纵横驰骋、笑傲其中。

第三，炒股不仅仅是人们智商的运用，更是情商的历练。学会CAN SLIM法则，不仅有助于在投资领域克服人性的弱点，而且能够在生活领域锻造完美的人格。

威廉·欧奈尔认为，股市千变万化，人性始终未变，几十年前如此，几十年后依旧如是。由股价和成交量构成的K线图，与其说是股市的线图，不如说是投资者的心电图，从这个意义上来说，美国股市是美国人的心电图，中国股市是中国人的心电图。地域虽然不同，但投资方面的人性却是共通的。基于这种人类共性的特质，美国股市的规律在很大程度上同样适用于中国股市。譬如，在分析投资者常犯的错误中，威廉·欧奈尔认为美国股民普遍倾向于购买下跌的股票，购买低价的股票，卖出盈利的股票，捂住亏本的股票。对于中国股民来说，这些误区不也比比皆是吗？

由此可见，股市看似复杂，却不过是投资者心理波动的真实写照。正所谓万变不离其宗，无论大盘如何变动，人的本性早已化作永恒，沉淀于股市深的一隅，并伴随着历史不断地循环往复。人类真是一种很奇怪的动物，有时候，明明知道自己错了，却仍然执迷不悟，在错误的泥沼中越陷越深，甚至无法自拔，投资者当然也不例外。也许是贪婪使然，股市中总有这样一批人，他们从不对市场进行理性的分析与思考，而是急功近利，试图寻求一条通往成功的捷径，做着一夜暴富的黄粱美梦，终却要为此付出惨痛的代价，甚至丢了性命。恐惧则是人性中另外一个致命的弱点，放眼股市，因恐惧而与成功失之交臂的人比比皆是。股价飙升时，担心大盘已经到达顶点而迟迟不肯入市；股价下跌时，却又空怀着上涨的希望，与一堆垃圾股厮守终身。这种行为虽然看似可笑，却是很多投资者的真实心理写照。理性与人性本来就是一对矛盾体，想要克服存在于人性中几千年的弱点也实属不易，并不是一朝一夕所能完成的，但本书至少能为我们带来一些有益的启发。作者总结的CAN SLIM法则以及对投资者常犯的21条错误所进行的分析，都是从人性的角度出发，一语点醒了仍处于混沌状态的投资者，并为其今后的投资道路指明了方向，读后确实会有"听君一席话，胜读十年书"之感。

全书分为三部分，部分是对CAN SLIM法则的详细介绍。值得一提的是在第1章"重要的选股秘诀"中，穿插了美国股市自从19世纪80年代以来，100只牛股在大规模的涨势呈现之前的周线图变化，从中你可以归纳出它们在发迹之前的共同特征。在此，欧奈尔将股票价格形态总结为杯柄、双重底、平底、旗形形态等几种，从而让投资者可以按图索骥、择肥而噬-第2章的内容就是这几个形态的具体介绍。接下来的内容就是CAN SLIM法则的理论讲解，包括第3～9章，每一章对应了CAN SLIM中的一个字母，也就代表了一个基础分析的重要因素，从当季每股收益和每股销售收入，年度收益增长率，新公司、新产品、新管理层、股价新高到供给与需求、领军者、机构认同度以及市场走势。通过部分基础的学习，你将能够熟练地把图形分析与基本因素分析结合起来，唯有双剑合璧，才能成绩卓越。

第二部分"赢在起跑处"包含了第10～13章的内容，主要是一些在股市交易中应该注意的基本问题，比如说什么时候应当卖出离场，什么时候应当分散投资。这一部分主要是从投资心理学的角度来教化你的行为，让你清楚"止损"这一概念，并且要坚定"止损没有任何例外"。唯有这样你才能够在股市萧条时尽早抽身而出，也可以在股市虚增时适时华丽转身，从而得以保存收益，不至于辛苦所得被股市的泡沫所吞噬。

第14～20章的内容属于第三部分-像专家一样投资。这里列举了一些大牛股模型，有许多都是近两年的股市新秀；另外还有行业分析、基金投资的一些实战方法。难能可贵的是，这一部分还详细地向投资者讲解了如何利用《投资者商业日报》与investors.com，实际运用CAN SLIM选股模型及其交易策略。相信通过这一部分的学习，假以时日大家都能够成为专家级的投资者。