中国金融市场一周走势回顾

汇市:

--人民币兑美元当周微升0.04%，结束此前连续七周下跌。美联储收紧政策预期下降，美债收益率震荡回落，美元吸引力小幅褪色，美指亦下探两周低点，受此影响小幅反弹；美联储会议纪要公布后，美指守稳两周低点，叠加中美关系再度紧张，人民币反弹空间料受限。

公开市场操作:

--清明假期后首周中国央行公开市场转为小幅净回笼100亿元人民币，但单日百亿逆回购操作仍纹丝不动，而跨季前后平静如水的资金面亦与央行调控步调一致。经济稳中偏强和防风险任务重依旧是当前央行面临的一对主要矛盾，在较长一段时间内政策仍不会有明显收放空间。

不过分析人士认为，看似超稳的市场状态下仍暗流涌动，近期资金维持稳定偏松状态，机构加杠杆冲动有所抬头，如果持续下去难免引起央行警觉。4月中下旬随着地方债发行进一步铺开以及季度缴税等影响更为明显，资金需求升温后若央行对冲力度不够充分，流动性阶段性的边际收敛仍不得不防。

他们并指出，下周到期的MLF（中期借贷便利）如何续做，取决于央行如何判断4月的资金缺口。而即便央行有短暂的节奏微调，其主要目的还是让市场资金保持在更为合理的均衡状态，无关政策基调变化。

债市:

--中国债市当周走势十分胶着，收益率窄幅震荡后跟上周基本持平。清明长假后资金面宽松无虞，但债市并不为所动，因机构对4月地方债加码供给及缴税等因素扰动忧虑难消，市场震荡偏空氛围浓厚；随后公布的通胀数据等亦未掀波澜，市场聚焦即将公布的3月金融数据提供更多指引。

票据：

--中国票据市场转贴利率本周继续小幅下滑，足年国有和股份制银行承兑（国股）电票最新成交价降至3.05%附近。季初各家机构规模都较为充裕，而相比之下开票和贴现量整体不高，市场利率暂难有反弹动力。

不过交易员并指出，近期政策预期十分稳定，资金面虽整体偏松，但中长期资金价格也变动甚微，票据利率也将受制于资金成本，继续下滑空间亦有限，料维持低位震荡。

股市:

--中国股市当周震荡小幅走弱，沪综指全周下滑近1%，政策面和消息面均淡静，经过此前一波超跌反弹后，市场缺乏新的热点推动，零散的板块轮动也难以聚集人气；消费股等反抽后再度走弱，贵州茅台重回2,000元整数位附近。

周五大盘跌幅有所加大，不过短期看市场进一步杀跌动能亦不足，预计波幅整体收敛后，维持偏弱震荡概率较大。